价值

股票价值的计算方式有三种公式，分别是：股票价值=市盈率×每股收益；股票价值=面值+净值+清算价格+发行价+市价；股票价值=税后净收益/权益资金成本。只有上市的股份公司才能够发行股票证券，公司发行股票也是为了更多渠道的去筹集资金，并拓宽公司的生产规模和加大生产力。如果投资者持有公司的股票，而公司经营业绩有比较不错，产生了红利，那么投资者是可以得到现金分红或是股利分红的。股票价值含义股票价值是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。股票的票面价值是什么股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。股票的票面价值在初次发行时有一定参考意义。以面值发行称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和。发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金大于股本的总和，其中等于面值总和的部分记入股本，超额部分记入资本公积。随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票面值与每股净资产逐渐背离，其与股票的投资价值之间也没有必然的联系。股票的账面价值是什么股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。公司的净资产是公司营运的资本基础。在盈利水平相同的前提下，账面价值越高，股票的收益越高，股票就越有投资价值。因此，账面价值是股票投资价值分析的重要指标，在计算公司的净资产收益率时也有重要的作用。股票价值和价格的区别1、概念不同股票价值是一种本身没有价值的虚拟资本，股票本质上只是一种所有权凭证。股票之所以有价值，是因为股票的持有者，不仅可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还可以享有参与分红和分红的权利，获得相应的经济利益。股票价格是指在证券市场买卖股票的价格，股票本身没有价值，只是一种凭证，其存在价格的原因是可以给持有人带来分红收入，所以买卖股票实际上就是买卖一张领取分红收入的凭证。2、不同的实际意义股票价值是股票价格的基础，对价格起着决定性的作用。价格总是围绕价值波动，如果价格与价值偏离太多，就会导致现价价值的回归。价值和价格并不完全一致，现实中它们一致只是偶然，不一致是经常出现的现象。股票价值和股价也不例外，他们也遵守这个价值规律。股票价值通常用会计方法计算。

是用q代替（1+g)/(1+Rs)，等比数列求和，P=D0*q(1-q^t)/1-q；这个式子的极限P=D0*q/（1-q）将q代入公式可以得到课本上的值

股票的价值是的确定：一般有三种方法：第一种市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。计算方法股票内在价值的计算方法：股利贴现模型（DDM模型）贴现现金流模型（基本模型）贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。1、现金流模型的一般公式如下：(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率 V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t=0时购买股票的成本如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。通常可用资本资产定价模型（CAPM）证券市场线来计算各证券的预期收益率。并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。内含收益率模型（IRR模型）

三种计算公式为：1.市盈率方法：股票内在价值=10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）。2.资产评估法：股票内在价值=（总资产－负债）/总股本。计算出的数值大于市场价格，表示价格低估，反之如果计算出数值小于市场的价格，则表示该公司股票被高估。3.销售收入法：就是将上市公司的年销收入比上股票总市值，如果大于1，则表示股票价值被低估，反之小于1，则是股票的市值被高估。【拓展资料】股票价值的计算公式：股票价值=面值+净值+清算价格+发行价+市价。股票的票面价值又称“面值”，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为“有面额股票”。股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。如果以面值作为发行价，称为“平价发行”，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价格高于面值称为“溢价发行”，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。股票的账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。公司净资产是公司资产总额减去负债总额后的净值，从会计角度说，等于股东权益价值。股票账面价值的高低对股票交易价格有重要影响，但是，通常情况下，股票账面价值并不等于股票的市场价格。股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

股票的内在价值计算一般有三种方法：1、市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。2、资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。3、销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。

一般有三种方法： 第一种市盈率法，市盈率=市价/每股收益，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87％，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。一般来说，市盈率水平<0 ：指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“—”） 0-13 ：即价值被低估 14-20：即正常水平 21-28：即价值被高估 28+ ：反映股市出现投机性泡沫 第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。 第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。

　　股票价格=预期股息/存款利率，　　这个公式可运用等效银行存款解释，例如现行一年期存款利率是3.50%，某只股票每年固定的股息为每股0.35元，那么10元的银行存款和1股10元的股票在收益上是等效的，因此1股的价格应该理论价值为10元（=0.35÷3.5%）。　　股价20元，对应3%的银行利率，预期股息提高25％至3.75%（0.75元），0.75/3.25%=23.08元。

关于专家的这个观点，前半句我完全赞成，后半句只能赞成一半。 茅台的稀缺性是毋庸置疑的 A股上市公司贵州茅台的主打产品自然是茅台酒，作为白酒的一类，茅台在我们国家有着非同一般的品牌价值。 中国白酒产品分为两种，一是茅台酒、二是茅台以外的白酒。从这点就能看出茅台是什么样的存在了。 在市场上，正宗的茅台酒不是有钱就能买到。我有一个大型连锁超市负责采购的朋友，据他他说，即使像他们那么大的超市采购商，在年底等特殊日子想要拿到茅台都要费一番波折。更何况是普通消费者呢。 正是由于茅台的稀缺性，让大家将茅台酒作为与其他酒类完全不同的对待。可以试想一下，如果你去别人家做客，当主人拿出茅台酒招待时，就会觉得档次一下子就上去了。 贵州茅台业绩十分惊人 贵州茅台的财务报告里最惊人的数据叫做营业净利率，这个指标是将净利润除以营业收入，数值越高说明产品利润率越高，也就是越挣钱。 贵州茅台的营业净利率比蚂蚁集团这样的高 科技 公司以及银行这样的高利润率还高。甚至和同类酒业比，贵州茅台的指标也比他们高。 说白了，贵州茅台的品牌价值能使得它将成本低廉的东西卖出高价，且消费者愿意为高溢价买单。 一家公司经营的好坏，主要是看它能不能挣钱。从这点来看，贵州茅台是A股市场当之无愧的挣钱王。 股价还能涨吗 只要贵州茅台想，新开一条生产线，产量就能上去，且能够卖出去。换句话说，贵州茅台的营收和利润能够得到进一步提升。我相信，要这家企业的业绩翻个三四倍不容易，但翻一倍是绝对没有问题的。而贵州茅台本身的营业收入就很高了，翻一倍的业绩可想而知。 因此，贵州茅台的股价从长期来看还有上升空间，无论股民们再怎么吐槽一家卖酒的企业市值能做到全国第一，有些事实是没法改变的。、 当然，要说股价涨到一万，那是太夸张了。无论是短期还是中期来看，一万元一股的股价不可能发生。 贵州茅台现在的市值是2万亿元，哪天真到一股一万元了，市值将超过10万亿元人民币，可以挑战全球最高市值公司的宝座了，想想就很刺激，但也只限于想想。 从理论上来说，茅台的股价确实是有可能涨到1万块钱的，但从现实来看，茅台股价想要涨到1万块钱，可能性很小。 一只股票的价格达到一万块钱人民币，貌似一种天方夜谭的事情，但并非不可能，目前全球最贵的股票是股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，目前其股价是329,760美元，看到这个数字很多人都以为是错的，但没错，就是32.9万美元，相当于220万人民币，一股伯克希尔就可以在一二线城市买下一套房了。 但是伯克希尔的股价也不是一两天涨到这么高的，在很久以前它的股价也相对比较低，比如在2001年的时候，它的股价也只是6万美元左右，现在19年过去了，它已经涨了5倍多。 假如未来茅台股价也能涨个6倍左右，那么它的股价就可以从目前的1700元涨到1万元以上。 那未来茅台股价能够上涨6倍吗？从理论上说是有这种可能性的，我们来看一下茅台从上市到现在的股价走势就知道。 茅台是在2001年8月正式上市，上市当天开盘价是34.51元，现在19年时间过去了，茅台最高峰的时候，股价曾经达到1828元，相当于19年时间上涨了53倍。 而且从茅台价格的走势来看，除了在极个别年份它价格有所下跌之外，从整体来说它的价格一直处于上涨趋势的。 而茅台股价之所以能够长期保持坚挺，一直保持上涨的趋势，这里面主要因为有良好的业绩支撑。 过去几十年，茅台不论是零售价还是总体业绩，一直都处于快速增长阶段，比如在2001年茅台刚上市的时候其出厂价只有218元，而目前飞天茅台的出厂价已经超过1000块钱，市场零售价甚至超过2000块钱。 再比如2001年茅台上市的时候，当年的营业收入只有16亿元，净利润是3.3亿元，到了2019年，茅台的营收已经上涨到889亿，净利润达到412亿，营收年复合增长率达到24.9%。 可以看出茅台的业绩表现非常亮眼，不仅营收一直保持快速增长，而且净利润相当惊人，净利润接近50%，这个在各个行业当中算是非常高的，即便是处于同行业的白酒，茅台的净利润也是处于最高的水平。 随着每年经营利润不断提升，茅台每股的净利润也不断增长，但是在净利润不断增长的情况下，茅台的股本增速是比较慢的，比如在2001年上市的时候，茅台的总股本大概是2.5亿股，截止目前，茅台的总股本也只不过是13亿股，相当于19年时间上涨了5.2倍。 但在19年内，茅台的净利润已经从3.3亿上涨到412亿，净利润增长了124倍，利润增长是股本增长的24倍左右。 在净利润增速比股本增速更快的情况下，那么每股的收益率就更高，潜在股价的增长空间就更大。 而且按照目前茅台的股本增速以及利润增速来看，未来茅台的利润增速仍然会比股本增速更快，这意味着每股的收益率会更高， 在这种背景之下，如果茅台不拆股或者增加股本，那么它的价格仍然有可能继续上涨的动力。 毕竟对茅台这种特殊产品来说，它的稀缺性确实是比较强的，在中国白酒业有两种白酒，一种是茅台，还有一种是其他白酒，可以看出茅台的地位。 茅台的稀缺性主要体现在它短期之内不可能扩大产能，因为茅台必须在茅台镇这个特殊的地方生产，而且茅台的原浆酒都需要储藏几年甚至几十年，这个周期相对是比较长的，结果才导致市场上的茅台一直处于供不应求的状态，茅台的价格也是一年比一年高。 所以从理论上来说，茅台的股价确实有可能突破1万的可能性。但从现实来看能不能突破1万就很难说了，一旦未来茅台股价上涨太高了，普通人根本就买不起，到时说不定茅台就有可能拆股，比如一股拆成5股，这样茅台的股价就有可能下降。 我感觉茅台这个股票之所以会那么牛，有一个原因是按照现在的股价看，一手（100股）也要17万人民币左右，这种股票就觉得不是散户尤其是小型散户能够轻易触碰的股票了。 而如果一支股票参与其中的韭菜少了，那这个股票的走势也许就能很好地将国家经济的发展体现出来了。 我们可以看到，茅台在这20年里，涨了90倍，看上去很疯狂，但是我们回头看一下苹果这支美股呢？ 20年里最低股价12美元，经过了一次7倍与一次4倍的除权，依然有113美元的价格，如果把这个除权乘上去，那股价就是3164美元，比20年中的最低点涨了250倍。 这么一看，茅台的涨幅也就不那么令人咋舌了。 所以理论上来说，股价越高的股票，其实在里面的韭菜越少，反而走势能更 健康 。 有专家说茅台的价值具有稀缺性，股价能涨到一万元，你怎么看？ 这些砖家的话听听就好了，不要过于认真！ 茅台股价不断刷新 历史 新高，到底还能走多远？ 如果从茅台所在的酿酒行业之前的平均估值来看，茅台目前的估值是已经高于 历史 的平均估值的。茅台已经成为了A股最大市值的公司了，难道它真的能上天？ 我们来看看茅台市值超过2万亿，比第三的农业银行高出一倍多，如果真的像砖家说的，股价去到一万一股，那不是10万亿了么？这个可以秒杀很多省的GDP数据了，真不知道这些砖家是如何成为砖家的。 茅台现在已经相当于两个农业银行了，我不知道这些砖家是如何得出股价还能涨到一万元的推测的，稀缺性？ 虽然它是白酒里面比较独特，但并不能说它真的稀缺到没有替代者，其实对于高端酒来说，它还是有竞争者的。 如果从增长速度来看，茅台今年势头已经不如去年的增长势头了。而且现在的估值已经处于近50倍的估值，如果你是投资企业的让你去投资一家酒厂，说要50年才能收回投资本金，相信90%的人不会投，除非有毛病。如果按照砖家的稀缺性来估值，一万块，那估值去到200多倍，投一家酒厂200多年才能够回本那疯子才会投。 这是最简单的道理，不要告诉我它有什么稀缺性，都是忽悠的，之前茅台之所以能够涨，主要是它的估值便宜，以前十几倍的估值，而且之前每年的复合增长率都比现在要高得多，过去茅台股价能够不断上涨是有它的道理，但未来原来的逻辑是否还能够成立？这个是需要打个疑问的。 综上所述，这个砖家就是信口开河而已，所谓的稀缺性根本不足以支撑它涨到1万块，除非它未来业绩增长能够再次刷新 历史 记录，能够去到50%以上的增长，我想这个不太可能。 贵州茅台在A股市场中具有一定的稀缺价值，很大程度上受益于它的良好赛道、较高的护城河，在此基础上，加上贵州茅台的定价权与话语权不断提升，促使产品的供需关系保持良好，成为了A股市场比较稀缺的投资品种。不过，对近年来贵州茅台的股价表现，确实出乎了市场的预期，从前两年的4、500元股价攀升至如今最高1800点左右的股票价格，在此期间，贵州茅台的价格翻了数倍。站在市场的角度思考，一方面在于贵州茅台的渠道改革预期，未来可能存在一定的提价预期；另一方面则是在于贵州茅台的估值有待提升，在全球宽松流动性的预期下，市场愿意给贵州茅台更高的估值溢价，在估值溢价明显提升的背景下，贵州茅台的估值水平也从原来30余倍演变为4、50倍的水平。面对4、50倍的估值水平，在市场看来，确实有所高估，但现阶段内，主要受益于贵州茅台的稀缺价值以及估值溢价的提升空间，但未来股价可否进一步上涨，很大程度上受到了它的业绩增长预期以及产品涨价预期的影响，只要支撑股价上涨的因素仍然存在，那么贵州茅台股价仍然存在想象的空间。 专家说的话，还是听听就算了 针对题主说的有专家说茅台的价值具有稀缺性，股价能涨到一万元，你怎么看？的问题，我觉得你要是信专家的，那你可能赔的更多。 茅台的逻辑 茅台确实，有一定的稀缺性。因为据说茅台离开了贵州的水源地和土质之后，生产出来的酒就不是这个味道了。所以，确实是不可复制的。但是这不能成为一个酒脱离其本质的原因，毕竟如果一个国家的股市，让一个买酒的撑起来，那是多么的悲哀。那不能叫股市，那只能叫酒市吧。 专家的话 有些专家，也就是那么回事，自从出来可防可控之后，我就再也不相信专家说的话了。最后他们解释，因为报上来的信息有限，所以做出错误的判断。这是什么逻辑？专家要等所有结论都明朗了，还要专家，我都能判断了。同样的道理，这个专家说的茅台股价涨到1万元，那么不涨的话他买单啊？还是涨不到的话，他又有理由说，信息不明朗，所以误判了。关键是你信了，亏损的可是你不是专家。你问问专家，他自己买股票，买茅台吗？ 最后总结： 炒股你要有自己的判断和领悟，如果靠专家给你指路，我怕你就是亿万富翁，也能变成穷光蛋的。希望你能明白这一点，如果自己不合适炒股，一定要早点退出。 你好，很高兴能回答问题。有专家说茅台的价值具有稀缺性，股价能涨到一万，我觉得专家这次有些保守了，涨到十万完全没问题。 理由有以下几点: 一.茅台全国唯一，全球唯一，全宇宙唯一 茅台在国内绝对是奢侈品了，而且是一个独特的存在。 不敢说后无来者，但是可以说是前无古人吧。 所以茅台在国内有很高的地位，可以说是全国唯一了，它的收藏价值比黄金还高。 所以说茅台是全国唯一，全球唯一，全宇宙唯一。 二.茅台已经是身份地位财富甚至权势的象征 在国内，茅台不是一般人能承受得了的，普通人也喝不起。 你要是说有一堆茅台酒，人家都会羡慕你。你要是说你有几手茅台，绝对是男人中的高富帅，女人中的白富美了。 不管大家怎么嘲讽，普通人买不起也喝不起茅台，炒股的很多人也买不起一手茅台。 所以说茅台绝对是身份地位及财富的象征了。 三.茅台一直是一瓶难求 茅台的炒作是很成功的，而且他的成功经验模式是不可复制的。 这就导致了茅台酒一瓶难求，茅台股是目前国内股市单价最高的股票了。 物以稀为贵，正是如此，茅台股票价格才会持续上涨，而且会一直上涨下去的。 专家说茅台涨到一万，那说明这个专家眼光还是不行。以茅台的身份，一万元太少，最少要看到十万！大家觉得呢？ 我认为现在茅台这个商品已经进入了一个庞氏骗局中。对于那些没有进入这个局的人来说，茅台的价格飞速上涨，看着眼红；而对于那些已经持有茅台的人来说，他们既渴望有人能够在高位接盘，又怕卖早了有利润没赚到。 所以，对于持有茅台的人，就会拼命的鼓吹茅台的升值潜力，吸引新人加入，吸引更多的资金进入，而其自身却都很明白这个东西处于一个悬崖边上，生怕一天跌下来万劫不复。 我肯定同意这个观点，前提是别的股票都上千了，它就有可能到一万。 科技 牛股除外。 茅台股票算有良心的，年年分红，也不拆分。坚挺着挨着骂各种诅咒，但木秀于林风必摧之。优秀的总该饱受非议。 我这个小小散户是坚定持有者。短期来看，跌到1500，我会果断加仓。 我最不相信的就是专家说的话，如果是广大群众说的我还信

三种计算公式为：1.市盈率方法：股票内在价值=10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）。2.资产评估法：股票内在价值=（总资产－负债）/总股本。计算出的数值大于市场价格，表示价格低估，反之如果计算出数值小于市场的价格，则表示该公司股票被高估。3.销售收入法：就是将上市公司的年销收入比上股票总市值，如果大于1，则表示股票价值被低估，反之小于1，则是股票的市值被高估。【拓展资料】股票价值的计算公式：股票价值=面值+净值+清算价格+发行价+市价。股票的票面价值又称“面值”，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为“有面额股票”。股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。如果以面值作为发行价，称为“平价发行”，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价格高于面值称为“溢价发行”，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。股票的账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。公司净资产是公司资产总额减去负债总额后的净值，从会计角度说，等于股东权益价值。股票账面价值的高低对股票交易价格有重要影响，但是，通常情况下，股票账面价值并不等于股票的市场价格。股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

股票价格又称股票市场，与股票面额不同.股票面额表示投资股票的货币资本额，是固定的股票价格变动，经常大于或小于股票面额.股票价值计算公式是:股票价格=红利/利率，股票价格与红利成正比变化，利率与反比变化.如果某股份有限公司营业状况良好，红利增加或预期红利增加，该股份有限公司股价上涨反而下跌.

计算公式为：股票价值价值说明R——投资者要求的必要收益率Dt——第t期的预计股利n——预计股票的持有期数零增长股票的估价模型零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等，也就是假设每年每股股利增长率为零。每股股利额表现为永续年金形式。零成长股估价模型为：股票价值=D/Rs例：某公司股票预计每年每股股利为1.8元，市场利率为10%，则该公司股票内在价值为：股票价值=1.8/10%=18元若购入价格为16元，因此在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的。方法：第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率。第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块,那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少,其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了。扩展资料：确定股票内在价值一般有三种方法：一、盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的。二、方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。三、销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。参考资料：百度百科-股票估价

股票价值=市盈率×每股收益。股票价值=面值+净值+清算价格+发行价+市价。股票价值=税后净收益/权益资金成本。股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。拓展资料：股票价值是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。发行价当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。市价股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。股票市价的简单计算模型股票市价的实际上是投资者对未来的预期。对于股份制公司来说，其每年的每股收益应全部以股利的形式返还给股票持有者，也就是股东，这就是所谓的分红。当然，在股东大会同意的情况下，收益可以转为资产的形式继续投资，这就有了所谓的配送股，或者，经股东大会决定，收益暂不做分红，即可以存在每股未分配收益（通常以该国的货币作为单位，如我国就以元作为单位）。假设，公司长期盈利，每年的每股收益为1元，并且按照约定，全部作为股利给股东分红，则持有者每年都可以凭借手中股权获得每股1元的收益。这种情况下股票的价格应该是个天文数字，因为一旦持有，这笔财富将是无限期享有的。但是，货币并不是黄金，更不是可以使用的实物，其本身没有任何使用价值，在现实中，货币总是通过与实物的不断交换而增值的。比如，在不考虑通货膨胀的情况下，1块钱买了块铁矿（投资），花1年时间加工成刀片后以1.1元卖出（资产增值），一年后你就拥有了1.1元的货币，可以买1.1块的铁矿。也就是说，它仍只有1元，还是只能买1块的铁矿，实际上货币是贬值了。因此，货币是具有时间价值的。对于股票也一样，虽然每年每股分红都是1元，假设社会平均利润率为10%，那么1年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)，约为0.91元，而两年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)/(1+10%)，约为0.83元，注意到，这个地方的每股分红的当前价值是个等比数列，按之前假设，公司长期盈利，每年的每股收益为1元，这些分红的当前价值就是一个等比数列的和，这个和是收敛的，收敛于每股分红/(1+社会平均利润率)/(1-1/(1+社会平均利润率))=每股分红/社会平均利润率，也就是说每年如果分红1元，而社会的平均利润率为10%，那么该股票的当前价值就是每股10元，不同的投资者就会以一直10元的价格不断交换手中的股权，这种情况下，股票的价格是不会变的。但是，为什么市场上的股价会不断变化呢？原因很简单，是投资者对股票的预期收益不同导致的。比如，A投资者认为股票从下一个年度起，每年的分红会达到1.2元，并且会长期持续，那么，他就愿意花1.2/10%=12元的价格购买这只股票，B投资者没有这样的预期，只要他觉得每年的分红不到1.2元，他自然会很乐意以12元的价格将手中股权转让给A。再比如，A投资者认为在当前宏观形势下，社会平均利润率将不会有10%，只会有5%，并且长期保持在5%，即他如果投资铁矿加工，1元钱买的铁矿加工一年后只会以1.05元的价格卖出刀片，那么他不投资铁矿而转而投资股票(长期获利1元)的话，他愿意花1/5%，也就是20元的价格购买这只股票。或许大家会有疑问，为什么社会平均利润率降低了股票价格反而会升高，其实一句话就能说明这个问题，社会平均利润率下降了，货币的贬值速度就下降了，而股票价格作为对于未来价值的预期自然就升高了。因此，股票的价格是公司盈利能力和社会宏观经济形势共同作用的结果。濒临破产的公司股票将一文不值，朝阳产业的股票会一路攀升，通胀预期会助推股价上扬，以上情况都是通过影响上述两个因素而间接影响了股价的。

股票价值s=(EBIT-I)(1-T)/KSEBIT-I)(1-T)为税后净收益，KS为权益资金成本，税后净收益除以权益资金成本。股票市场可分为流通市场和发行市场两个环节，所以，股票市场股票的市场价格也分为流通价格和发行价格两种。其计算公式是:股票的市场价格=股票的预期收益干市场利率。股票市场价格股票本身(英文名：Stock Price)没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。股票的发行价格等于市盈率还原值x40%+股息还原率x20%+ 每股净值x20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值x 20%当股票发行公司计划发行股票时，股票市场就需要根据不同情况，确定一个发行价格以推销股票。一般来说，股票的发行价格有以下四种情况。(1)面值发行，是指以股票的票面金额为发行价格。(2)时价发行，是指以流通市场上的股票价格(即时价)为基础来确定发行价格，而不是以面额发行。(3)中间价发行，股票市场是指股票的发行价格取之于票面金额和市场价格的中间值。(4)折价发行，是指发行价格还不到票面的金额.是打了折扣的。由于各国规定股票的发行价格不得低于其票面金额，因此，这种折扣发行需经过许可方能实行。

股票价值的计算公式为：股票价值=面值+净值+清算价格+发行价+市价。其中，公式中的“面值”是股票的票面价值，即在股票票面上标明的金额。如果以面值作为发行价，称为“平价发行”，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。当发行价格高于面值时，称为“溢价发行”；股票的账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”。其中，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数；股票的清算价值等于账面价值减清理费用，大多数公司的实际清算价值低于其账面价值；股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

股票价值的计算方法有三个公式：股票价值=市盈率×每股收益；股票价值=面值 净值 清算价格 发行价 市场价格；股票价值=税后净收入/股权资金成本。众所周知，只有上市的股份公司才能发行股票证券。公司发行股票也是为了通过更多的渠道筹集资金，扩大生产规模，增加生产力。如果投资者持有公司股份，公司经营业绩较好，产生股息，投资者可以获得现金股息或股息股息。股票简介一般来说，只要在中国证券交易所上市，公司就会发行股票，因为每只股票都意味着公司股东享有企业的基本所有权，特别是在公司的一些重大决策中，只有公司股东才能享有一定的参与决策权等。上市公司发行的股价并非一直保持不变，而是会根据公司的基本面、经营业绩、政治因素、股市等进行变化。如果经营得好，股价会一路上涨，反之亦然。

冀东水泥自2019年与金隅集团重组后，成为北方最大的水泥公司，水泥产能位列全国第三，在京津冀地区的市占率超过 50%，销售方面房地产、工程基建、农村各占1/3，近年来水泥价格逐渐上涨，公司毛利率也跟着提升，但公司整体负债率和管理费用较高，经营指标弱于行业。2020年受疫情影响，基建工程水泥需求下降，而且秋冬季节水泥行业受限，业绩增长要看基建项目恢复情况，以及雄安新区土建需求，需求放量，水泥价格有望上涨，龙头公司持续受益。公司是1996年6月上市，目前总市值213.3亿元，当前市盈率9.12，分位点4.38%，高于水泥制造II行业均值，市净率1.57，分位点39.53%，低于行业均值，处于低估值区间。需要关注的风险是固定资产占比53%，资金投入大，资产折旧率高。业绩方面，公司2019年营收同比增长9.7%，归母净利润同比增长41.9%，2020年上半年营收同比下降4.76%，归母净利润同比下降15.96%。扩展资料冀东水泥(000401,股吧)(000401.SZ)披露《公开发行可转换公司债券上市公告书》，公司于2020年11月5日公开发行了2820万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额28.2亿元。经深交所“深证上〔2020〕1166号”文同意，公司28.2亿元可转换公司债券将于2020年12月2日起在深交所挂牌交易，债券简称“冀东转债”，债券代码“127025”。参考资料来源：和讯网-冀东水泥(000401.SZ)：“冀东转债”将于12月2日上市参考资料来源：闽南网-冀东转债0770401申购打新投资价值分析 冀东转债评级正股分析

　　1 多元化经营对企业价值的影响概述　　1.1 多元化经营带给企业的正面效应 　　（1）协同效应。多元化经营能够在公司生产、经营、管理的各个阶段，通过对资源的有效配置，合理分配有形和无形的资源，使成本产生“1+1<2”、利润产生“1+1>2”的效果。通过该协同效应，公司可以充分发挥技术、市场等资源的优势，有效地利用剩余资源以适应多个市场需求。 　　（2）风险分散效应。多元化经营能够有效地降低公司所面临的可分散风险，并提高公司的偿债能力和抗风险能力，减少企业的利润波动，稳定企业的收益。同时，多元化经营还能转移公司的重心，将公司引入成长期的行业，脱离处于衰退期的行业，降低原有行业带来的风险以促进企业的可持续发展。 　　（3）交易内部化效应。多元化经营可以使公司在它经营的几个行业间进行各种内部交易，减少外部交易带来的价格差异，从而降低运营成本。此外它也能进行资金流的调度，解决市场弱有效性的问题，避免有时会出现资金不足而放弃一些净现值为正的投资项目。 　　（4）税盾效应。多元化经营可以在企业的各项业务之间形成共同的担保，提高企业的偿债能力。若公司的负债增加，而增加的负债的利息可在税前扣除，企业的应税利润也能够降低，从而产生税盾效应。另外，在多元化的几个行业中，一个行业的亏损可以抵去其他赢利行业的应税利润，从而降低部分税收及亏损，形成一种组合保险效应。 　　（5）贸易壁垒效应。由于多元化经营存在交叉补贴效应，因而企业能够通过一系列的手段建立并利用市场优势，如使用掠夺性定价的方法来驱逐现有的竞争者，并形成贸易壁垒来阻止潜在的竞争者。而掠夺性定价损失的利润能够通过交叉补贴的效应来补足，不会对企业造成很大的影响。 　　1.2 多元化经营带给企业的负面风险 　　（1）行业进出风险。由于贸易壁垒的存在，行业的进出不是一个简单的过程，因此多元化经营想要进入或是退出一个行业也必须考虑多方面问题。进入时尤其需要注意行业的选取，进入后还要不断注入后续资源，根据行业竞争态势不断调整经营策略，并为可能预见的退出设计一个良好渠道。 　　（2）市场整体风险。由于市场存在广泛关联性，虽然多元化经营分散了风险，但企业尤其是相关多元化的产业仍面临着更大范围的市场整体风险。有时，在宏观力量如金融危机的冲击下，企业进行多元化经营反而可能会加大企业的经营风险。 　　（3）财务、效率风险。多元化经营的保险组合效应虽然能够降低经营风险，但跨行业补贴同样有可能降低企业的整体竞争实力和赢利效率，增加效率风险。同时，多元化经营需要大量资金，过于庞大的筹资容易增加负债比率、降低偿债能力，跨行业投资也容易运用不当导致效益为负，反而增加财务风险。 　　（4）资源分散风险。多元化经营需要一定的资金投入，因而进行多元化经营会使原有经营产业的资金和管理方面受到一定程度上的削弱，不利于扩大企业的核心业务。资源过分分散，也容易导致原有经营的产业迅速削弱，使企业失去原先的核心竞争能力，从而导致多元化经营的企业收效甚微。 　　（5）管理整合风险。由于多元化经营的各个产品和市场存在差异，因而对各个领域管理要求也不同。进入领域越多，管理的难度和幅度也越大，信息沟通越困难，失误的可能性就越大，管理决策的科学性和经济性存在很大风险。 　　1.3 多元化经营对企业价值的综合影响效果 　　多元化经营对企业价值的影响效果是其正面效应和负面风险综合作用的结果。一般将多元化经营对企业价值的影响效果分为折价、溢价、中性三种，但具体是哪一种影响效果，国内外学者的研究结论仍然不是很统一。 　　比较研究结论是，多元化经营只是股东与管理者、大中小股东之间的一个代理，因此研究多元化经营与企业价值的相关性时必须考虑股权结构。部分实证研究结果表明，多元化程度与企业资产的规模、机构、管理层、国有股的比例以及股权集中度均呈负相关关系，与法人股比例也呈倒U形曲线关系，其中国有控股公司比私有控股公司的倒U形曲线更为明显。 　　2 中茵股份多元化经营对提升企业价值的实证研究 　　2.1 中茵股份简介 　　中茵股份有限公司（简称中茵股份，股票代码600745）是一家从事房地产开发与经营的股份制企业，最初于1996年在上海证券交易所上市。公司具有十多年的历史，其品牌是在区域内有较高知名度的知名房地产，尤其是在苏州昆山、徐州、连云港等地区有较大的品牌影响力以及较强的核心竞争力。自从2012年中茵股份实施多元化经营，由于其多元化跨行业领域广泛，曾在2012年成为多元化程度之最，股价也跟风上涨了110%。而随着其2012年的财务报表的公布，需要重新评价中茵股份多元化经营对企业价值的影响效果。 　　2.2 多元化经营现状 　　中茵股份于2012年3月开始实施多元化经营。在2012年之前，中茵股份一直走的是专业化经营路线。有研究显示，近几年房价大幅上涨，房地产业由于主营业务利润突出，并不需要多元化经营。中茵股份的主营业务自2008年从服装业转战房地产开发与经营业至今，其主营业务核心竞争力明显。进入2012年，随着政策的变化，中央政府明确要促进房价合理回归，房地产行业不再是一个高利润行业。在市场格局即将出现显著变化的情况下，许多房地产商纷纷涉足其他行业，实行多元化战略。中茵股份也为获得更多发展空间和利润来源，在保持自身原有主营房地产业务的同时，开始逐步涉足矿业、药业等其他经营领域，不仅涉及了黄金、稀土等多种矿产，而且收购了医药业的西藏泰达厚生、清华酒业，领域跨度很大，主要实施的是非相关多元化。 　　根据中茵股份近两年的财务数据，其主营业务收入分行业变化情况如表1所示。 　　使用Dummy、Num、HI和EI四种指标对中茵股份的多元化经营程度进行判断。在中茵股份进行多元化经营的前后，中茵股份的多元化程度变化如下： 　　结合表1和表2以及财务报表可知，中茵股份自2011年12月起开始实施相关多元化，合同承包项目仍为房地产业。而进入2012年后，中茵股份的多元化程度迅速上升，经营分布上升至5个部门，且各个分部之间的领域相关度很小。由以上指标分析可以看出，中茵股份多元化经营程度在不断提升。由于HI强调高收入部门的重要影响，EI则强调低收入部门对指数的总体影响，因此，中茵股份的多元化经营正在将重点逐渐从主营业务向拓展的多元化的低收入行业逐渐转移。而事实上也确实如此，公司在2012年3月实施多元化经营之后，不断为所涉行业定期增资，由此可以看出其重心的变化。 　　2.3 中茵股份多元化经营对企业价值的影响 　　2.3.1 中茵股份多元化经营带来的正面效应 　　（1）协同效应。中茵股份在多元化进行过程中，有效地利用了其主营房地产业务的品牌影响力，合理地分配了剩余资源，提高了资源的利用效率。 　　（2）风险分散效应。在房地产市场行业房价受到控制的情况下，中茵股份通过多元化经营来降低其面临的可分散风险，并通过多元化经营将它引入更具潜力的矿业和药业，分散主营房地产业务带来的风险。 　　（3）税盾效应。中茵股份通过其多元化经营，提高了自身的负债能力，降低了应税利润；同时，中茵股份也通过多元化经营，使主营房地产业降低的利润由另两个多元化的产业的赢利来抵，从而降低了部分税收和亏损，产生了交叉补贴效应和组合保险效应。 　　2.3.2 中茵股份多元化经营带来的负面风险 　　（1）行业进出风险。中茵股份在涉入多元化经营领域时，未对所涉行业进行充分的研究调查或是对所涉行业预见力度不够，所涉的清华酒业因塑化剂风波有许多对其行业的质疑报道，而且自从十八大召开后，许多地方纷纷出台禁酒令，白酒行业市场前景看淡，反而产生了折价的效果，不利于企业提升企业价值。 　　（2）市场整体风险。随着中央政府明确坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，并促使房地产市场的健康发展。房地产市场调控还将持续，政府限购、银行限贷等规定将会直接影响公司房地产业务，存在政策风险；随着另一个五年计划的开始，各个城市规划不一，不同城市的住宅市场表现趋于分化，以往传统的销售周期可能会被各地不一的政策给打乱，各城市的预期也会变化，存在市场风险；由于房地产行业仍然是一个高利润行业，当前行业间的竞争仍然会很激烈，行业上也有一定的风险。 　　（3）财务、效率风险。中茵股份多元化经营的所涉行业跨度极大，容易降低整体的赢利效率，可能会增加效率风险；同时多元化经营由于不断涉入各个行业，并且需要定期对所涉行业进行增资，负债比率极高，保持在80%以上。而涉入酒业的运用不当，则增加了公司的财务风险。而且随着国家的宏观调控以及银行存款准备金率、基准利率的变化，物价指数缓慢回升，货币政策也仍然能够进行微调，财务还有一定的风险。 　　（4）管理整合风险。中茵股份多元化经营进入的领域很多，管理的难度和幅度也很大，作出决策的科学性和经济性也存在很大的风险。 　　2.3.3 中茵股份多元化经营对企业价值综合影响结果 　　综合中茵股份多元化经营给企业价值带来的正面效应和负面风险，在房地产行业前景不景气的条件下，中茵股份在进行多元化经营后，虽然短期内企业价值有所下降，资产利润率不高，股东投资回报率也不高，但是公司未来的赢利能力、成长能力有所提高，发展前景较好，投资价值有上升的空间。因此，在短期内多元化经营对中茵股份产生了折价的效果；而在长期内，由于企业的发展前景上升，因此产生了溢价的效果。 　　此外，从中茵股份的研究中发现，中茵股份的多元化程度与ROE、ROA、EPS成负相关关系，即多元化的折价现象，多元化程度越高，企业价值越低；但中茵股份的多元化程度与托宾Q、市盈率、市销率成正相关关系，即多元化程度越高，成长能力、发展前景以及投资价值越高。因此，在评价多元化经营对企业价值的影响效果时，需要综合考虑各个指标的侧重点，并结合公司和行业的实际情况，才能够慎重下结论。 　　3 中茵股份合理利用多元化经营改善企业价值的建议 　　虽然中茵股份多元化经营后企业价值的未来市场潜力增加了，但其多元化经营仍然给企业价值带来负面风险，只有在解决了这些问题时，多元化经营产生的溢价效果才能够显现出来。 　　3.1 多方控制负面风险 　　针对中茵股份可能出现的各种风险，公司需要进行综合比较，辩证分析，充分考虑并合理防范风险。在政策风险上，公司需要合理解读政府政策，并合理预估未来政策的变化方向，及时调整；在市场风险上，公司需要加强市场监控，及时调整营销策略，确保完成销售计划；在行业风险上，公司需要保持原有房地产业的核心竞争力并不断提高；在财务风险上，公司需要加快自身的销售回款，合理安排未来的融资计划，确保资金链不断裂。 　　3.2 研究涉入行业产业 　　针对中茵股份由于涉入行业预见力度不够而产生的问题，公司在进行多元化经营前，需要充分研究涉入行业产业，研究涉入时公司所面临的各种条件和机遇，所涉行业的赢利能力和成长能力，分析其竞争态势、与主营业务的相关性以及其他各种相关因素，以充分了解所涉入的行业的实际情况，为企业多元化经营的成功增加砝码，同时要不断注入后续资源，熟悉产业的各个方面，培养优秀的员工队伍，塑造良好的品牌形象，避免无限的责任和损失。 　　3.3 合理控制负债水平 　　针对中茵股份如此高的资产负债率，公司应根据外部环境的变化不断调整财务结构，努力使资产负债率保持在一个合理的水平上。同时公司需要做好多元化经营的控制和评估，并及时观察其多元化经营的效果，随时做好改变多元化经营计划的准备。 　　3.4 优化多元战略组合 　　针对中茵股份的主营业务优势并不明朗且存在各种风险，公司应将发展的重点向其他行业不断转变。中茵股份目前的发展战略是实施房地产、矿业、医药三业并举，同时稳步发展房地产开发业务，进一步扩大矿业业务，并加快医药行业发展，但仍需考虑好自身的条件和成熟时机，对所涉行业进行充分的研究，合理调整多元化各产业的投资比例，防止盲目多元化。 　　3.5 培养核心竞争能力 　　核心竞争力是所有公司成功的关键，它对企业价值的贡献巨大。无论经营范围涉及多少行业，企业都应围绕自身的核心能力，在此基础上兼顾多元化。因此，中茵股份不论是否转变经营的重点，都应该培养核心竞争能力，公司应在房地产业有一定优势的情况下不断培养自身的品牌竞争力，带动所涉行业的竞争力，在其发展到一定程度后再转变经营重点。 　　3.6 选择适合的经营方式 　　由公司多元化经营的状况来看，在房地产业选出的130家上市公司中，仍有69家公司没有进行多元化经营，因此在推行多元化经营时，企业要充分考虑各方面的问题，寻求其利害关系，寻找适合自己的经营方式，不能盲目地实施多元化，并要找到合理的解决对策来应对各方面问题，从而提高企业价值。

简单点说中证500ETF指数基金的涨跌要拟合 中证500指数的涨跌之间的偏离度不能误差太多，不然不能叫做中证500ETFETF基金根据资产配置，尽量贴切指数每天的表现。

天坛生物更好。北京天坛生物制品股份有限公司(简称“天坛生物”)是一家从事疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的研究、生产和经营的企业，于1998年由北京生物制品研究所（其前身为1919年成立的北洋政府中央防疫处，是中国生物制品的摇篮）在上交所发起上市，现在的控股股东是中国生物技术集团公司。随着公司的发展已经拥有长春祈健生物制品有限公司、数家单采血浆公司等控股子公司。

现金价值就是如果发生退保，可以退的钱。

长盛成长价值混合基金（基金代码080001，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）成立共进行9次分红；2003年2月27日进行分红，每份派现0.02元；2003年6月24日进行分红，每份派现0.055元；2003年12月22日进行分红，每份派现0.041元；2004年2月23日进行分红，每份派现0.05元；2006年2月14日进行分红，每份派现0.038元；2007年2月5日进行分红，每份派现1.0元；2007年8月3日进行分红，每份派现0.64元；2011年1月10日进行分红，每份派现0.1元；2015年1月15日进行分红，每份派现0.028元

恒逸转债在基本面、发行规模等较为相似的桐20转债的近期表现，我们预计欣旺转债的上市转股溢价率将处于16%-22%的区间，若以目前的平价100元计算，则上市价格在116-122元区间，中枢为119元。中签率预计在0.0035%-0.01%，中枢约为0.007%。综合来看，此次发行的可转债发行规模较大，转股价格下修条件中规中矩，债底保护作用一般，但评级较高。申购简称为“恒逸发债”，申购代码为“070703”。每个账户最小认购单位为10张(1，000元)，每10张为一个申购单位，超过10张的必须是10张的整数倍，每个帐户申购上限是1万张(100万元)，如超过该申购上限，超出部分申购无效。扩展资料网上投资者申购可转债中签后，应根据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在2020年10月20日(T+2日)日终有足额的认购资金，投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。投资者认购资金不足的，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。正股是恒逸石化，广西民营企业，1997年深交所上市，主营业务是精对苯二甲酸(PTA) 和聚酯纤维(PET)等产品的研发、生产、销售，是首家进入PTA和PET领域的民营企业，是全球领先的PTA和PET龙头，是中国最大的纺织原料供应商之一。在PET领域，公司的竞争对手有桐昆股份、新凤鸣等。是不是有点熟悉?桐昆股份和新凤鸣目前都有存续转债。另外，值得注意的是，公司持有浙商银行3.52%的股份。

方砚如不用时可用核桃油、润发油等一些滋润油擦上，以保持光泽，然后放于木盒之中存放于温度适宜的地方，不可放在阳光直射的位置。如用砚的时候，先可以把砚开锋，用600号左右的砂纸将砚面轻轻打磨，用水洗净，去掉砚上的油渍。研磨时要用清凉水，不宜用茶水之类的有色水和温度高的水，砚用过之后应及时清洗。--引自网络歙砚是我国古代四大名砚之一，现在已经进入国家级非物质文化遗产名录，成为非物质文化遗产。歙砚不损毫、贮水不涸、易洗涤等特点，自古以来就是读书人眼中的宝贝，历史上流传着很多歙砚典故，歙砚已经和读书人紧紧联系在一起，见证了几千年中国传统文化，一方小小的砚台承载了博大精深中华文化，赞美歙砚的诗人甚多，流传诗句数不胜数。歙砚对于墨水种类有很高要求，好的砚台要配好的墨水。最好使用上等的徽墨，徽墨能够保养歙砚，歙砚能够把徽墨性能发挥到极致，研墨时要用清水，要按照一个方向研磨，不要突然改变方向，自然研出稠密的墨汁。歙砚空置要经常上上油，保持歙砚湿润状态。歙砚除了有市场价值，还有很高收藏价值，放在家里能够提升身份，然而想要得到一方上好的歙砚可遇不可求，歙砚的图案美表现在图案与砚石浑然一体，精美雕工提升了整体气质。

中华优秀传统文化是涵养社会主义核心价值观的重要源泉。中华优秀传统文化是涵养社会主义核心价值观的重要源泉，是中华民族的精神命脉。要“深入挖掘和阐发中华优秀传统文化讲仁爱、重民本、守诚信、崇正义、尚和合、求大同的时代价值，使中华优秀传统文化成为涵养社会主义核心价值观的重要源泉”。培育和弘扬社会主义核心价值观，须立足中华优秀传统文化。社会主义核心价值观，是对中华传统文化的继承和升华。今天，培育和弘扬社会主义核心价值观，须从中华优秀传统文化中汲取丰富营养，把长期以来我们民族形成的积极向上向善的思想文化充分继承和弘扬起来，坚持历史唯物主义立场，坚持古为今用、推陈出新，有鉴别地加以对待，有扬弃地予以继承。推动中华传统文化创造性转化和创新性发展，激活其生命力、增强其影响力和感召力，把跨越时空、超越国度、富有永恒魅力、具有当代价值的文化精神弘扬起来，把继承优秀传统文化又弘扬时代精神、立足本国又面向世界的当代中国文化创新成果传播出去。中华优秀传统文化：中华民族优良传统多如繁星，中华文化博大精深中华传统文化：古文、古诗、词语、乐曲、赋、民族音乐、民族戏剧、曲艺、国画、书法、对联、灯谜、射覆、酒令、歇后语等。中华民族优良传统：赡老爱幼的家庭规范传统、与人为善的社会处世传统、广交朋友、友好相处的人际关系传统、在艰苦磨炼中成长的传统、国家利益重于生命的传统等。中华传统文化，是中华文明成果根本的创造力，是民族历史上道德传承、各种文化思想、精神观念形态的总体。中华传统文化是以老子、孔子为代表的道儒文化为主体，中国约5000年历史中延绵不断的政治、经济、思想、艺术等各类物质和非物质文化的总和。

收盘价格可能是很多人没有注意到的.与高操作盘等内容相比，虽然太小，但收盘价格并不重要，很多人连收盘价格都不看，为什么重要呢？以下是黄金投资网络的简要介绍如何通过开盘价来判断股票的价值.收盘日的9:15-9:30是集体竞争价格的时间，这个时间很重要，判断当天的股票是否有短线的机会.你觉得集体竞争价格怎么样？首先，看量比，也就是资金在这个时期的交易意愿.量比在集体竞争价格上扩大，表明该股短线关注度上升，日内可以作为重点观察对象.收集竞争价格的规则是每个投资者提出价格，交易所通过竞争价格的感情中介，9:25分最终决定开盘价格，参加竞争价格的投资者越多，意味着当天越活跃.看收盘价，根据集体竞争价格的情况，量比大幅度上升的情况下，可以作为短线的追踪目标引起关注.但这还不够，还得结合开盘情况进一步分析.股票的收盘价分为高收盘价和低收盘价，低收盘价也释放量，但并不意味着短线有参与价值.股票有可能受到利益的影响，资金在集体竞争价格阶段发货.释放量高意味着可能有参与价值，特别是股票在下位的释放量高的话，有可能成为上升的起点，这样的股票是我们最值得关注的！相反，股票在上位的释放量高的话，有诱导发货的嫌疑，最好不要参加.风险远大于机会.

近年来，电子材料行业的发展及应用推广受到了国家在战略层面的支持，从事溅射靶材研发和生产的专业企业也在国内逐渐出现了。下面我们来研究一下电子材料行业中的优秀个股--隆华科技。在开始分析隆华科技前，我整理好的电子行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：电子行业龙头股名单 一、从公司角度来看公司介绍：隆华科技从事传热节能产品、溅射靶材等新材料、国防军工新材料的研发、生产、销售和环保水处理产品及服务。隆华科技构建了新材料和节能环保两大业务板块协同发展的产业格局，在电子溅射靶材领域的竞争优势十分显著，并且在高分子复合材料领域同样具有核心竞争优势。简单说完公司介绍，再来聊一下公司的优势，看看值不值得我们投资？优势一、完善的产业布局公司的战略规划比较明确，产业布局也很优秀，特别是新材料业务已经变成了未来公司可持续发展的增长点。借助于主营业务及产业链上下游领域，采取自主培育与投资收购并举策略，在全市场中进行资源的结合，通过各种办法进行新业务布局的拓展。形成的产业集群在核心竞争优势和市场前景方面都很不错。构建核心技术和应用市场强关联、产业集群内部高频联动、主业突出且多元相关的可持续发展产业格局。优势二、深厚的科技创新实力在战略方面，隆华科技非常看重科技创新，通过顶层规划确立了科技创新的战略引领地位，通过建立完善科技创新体系，促进科研团队建设，让公司核心竞争力得到持续的巩固和提升。隆华科技要继续加大科技创新方面的投入，并形成了一批专利、专有技术、自主知识产权和拳头产品，提升了公司的产品竞争力，对公司最近几年业绩增长提供的帮助非常大。未来公司将持续推进"生产一代、研发一代、储备一代"的研发指导方针，始终在加大研发投入，来增强公司的核心竞争力以及稳定其市场地位。由于篇幅受限，更多关于隆华科技的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】隆华科技点评，建议收藏！ 二、从行业角度来看溅射靶材：其实，我国溅射靶材生产企业在技术和市场方面都具备了长足的进步，转变了溅射靶材长期依附于进口的不利因素。这其中，国产的高纯Mo靶材以及ITO靶材技术已经完成突破，靠着国内原材料高纯钼粉、高纯铟等既有资源优势，已经配备有与之对应的竞争力的产业优势。传热节能与污水处理：随着全球能源形势的日趋紧张，常规能源越来越少，尤其是国家规划的"碳达峰"目标慢慢接近，热交换器的合理设计和良好运行对企业节能、减排、节约运行费用等都具有相当大的价值。环保政策的出台意味着废水处理行业有了良好的体系支持，发展前景也会非常好。综合来说，隆华科技公司身为电子行业中的领头羊，在行业前景可观的前提下迎来快速发展。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道隆华科技未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下隆华科技现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测隆华科技还有机会吗？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

培育和践行社会主义核心价值观，是推进中国特色社会主义伟大事业、实现中华民族伟大复兴中国梦的战略任务。十八大报告提出，倡导富强、民主、文明、和谐，倡导自由、平等、公正、法制，倡导爱国、敬业、诚信、友善，积极培育社会主义核心价值观。社会主义核心价值观不是空洞的，与中国的经济发展和社会进步有着水乳交融的联系。因此，企业在开展各项生产经营活动时，都必须遵循社会主义核心价值观。企业要践行社会主义核心价值观，就是要使其成为整个企业的普遍价值准则，成为企业员工的价值实践，才能达到核心价值观建设的目的，受到实效。国有商业银行作为社会主义经济的重要支柱，大力提倡“三个倡导”，培育和践行社会主义核心价值观，有助于实现管理创新，有助于核心竞争力的提升。本文结合中国银行基层支行在培育和践行社会主义核心价值观活动方面的一些认知和经验，阐述了如何将社会主义核心价值观与企业核心价理念更好地融入，从而把党的政治优势和思想道德建设转化为企业的核心竞争力。【关键词】社会主义核心价值观 企业文化 方法途径引言：党的十八大提出了用“三个倡导”积极培育和践行社会主义核心价值观，这既是党的十八大对社会主义核心价值体系建设的一个重大贡献，又是一个重大突破，也是一个重大部署。“富强、民主、文明、和谐，自由、平等、公正、法治，爱国、敬业、诚信、友善”的社会主义核心价值观，表述简练，内涵丰富，是凝魂聚气、强基固本的思想建设工程，是统领所有的文化之基。“追求卓越，诚信、绩效、责任、创新、和谐”作为中国银行的核心价值观无疑与培育和践行社会主义核心价值观的目的是一脉相承的。中国银行作为国有企业在积淀和传承优秀文化方面有着不同于其他企业得天独厚的优势：一是企业的性质决定了承担经济和社会责任之外，还肩负着社会主义先进文化传播的重任；二是从自身发展需要，作为国有企业、“百年老店”，寄希望于通过优秀文化及企业精神的代代传承，长远保持良好的知名度和美誉度，以获得更广泛的市场认可；三是国有企业在党建方面的优势为培育和践行社会主义核心价值观提供了可能和有利条件。四是银行的经营方式为思想道德建设、公众行为规范的培育发挥积极示范作用。中国银行的百年发展经验提出：“爱国爱行是办行之魂，改革创新是强行之路，诚信至上是立行之本，以人为本是兴行之基。”爱国爱民、改革创新、诚信至上、以人为本，这短短十六个字中国银行是对培育和践行社会主义核心价值观最好的诠释，具有时代价值和现实意义。近年来，中国银行西宁市城中支行各项业务稳健、快速发展，实现了业务发展与精神文明建设双赢。连续十一年保持“零案件、零事故”的良好成绩,连续五年考核结果为A类行，先后荣获总行级五四红旗团支部、总行级学习型组织、总行级先进基层党组织、总行级“中银卓越”先进集体，中国银行职工职业道德先进单位，总行2014年—2015年安全保卫优秀单位。青海省总工会“全省女职工建功立业标兵岗”称号，连续两届获得西宁市城中区“文明单位”。多人获得全国金融五一劳动奖章、总行“百佳个人客户经理”、总行“优秀共产党员”、中国银行业协会 “明星大堂经理”、全国银行业“学雷锋标兵”等荣誉。支行各项存款由12.9亿元增加到21.39亿元， 2014年支行创下人均利润218.14万元的最好成绩，总行田国立董事长在召开五家基层联系点视频会议时，听到这一成绩时非常惊讶，经一再确认后，董事长连连说：“没想到，西部地区的支行能取得这么好的经营业绩”。这些成绩的取得，都得益于支行以培育和践行社会主义核心价值观为载体，将思想道德建设、担当社会责任与业务发展同部署、同考核，协调推进，系统地开展各项工作后取得的丰硕成果。一、培育和践行社会主义核心价值观的方式方法（一）加强思想建设、树立理想信念深化宣传普及、增强认知认同。博于学而慎于思---社会主义核心价值观的培育和践行贵在知行统一，知是前提、是基础，内心的认同才能自觉践行，春风化雨才能润物无声。作为基层银行业金融机构，城中支行在培育和践行社会主义核心价值观上，深化宣传普及、增强认知认同。支行在培育核心价值观上采取集中学习专题培训等途径和措施，开展持续的灌输，将积极健康向上的思想和精神在员工心中播下种子，落地生根。将社会主义核心价值观与中国银行企业文化理念有机的结合起来，使员工认知认同；以宣传最美人物、弘扬最美精神，学习典型模范，用身边的事教育身边的人；以诚信建设为重点，加强社会公德、职业道德、家庭美德、个人品德教育；支行通过网络、宣传栏、文娱活动等形式，加强社会主义核心价值观的宣传教育，先后多次举办“践行社会主义核心价值观”学习座谈和研讨会及“中国梦、中行情、员工美”文艺活动；在支行党员中间，开展“两学一做”的学习讨论和知识竞赛活动；在抗日战争九十周年之际，开展慷慨激昂的演讲比赛，从精神层面对所有员工思想进行了升华。使核心价值观真正成为员工心灵的罗盘，情感的寄托。凸显核心作用、打牢思想基础。党的基层组织要在推动社会主义核心价值观培育和践行方面，发挥政治核心作用和战斗堡垒作用，筑牢社会主义和谐的精神纽带，打牢党执政的思想基础。培育和践行社会主义核心价值观，重在实践，贵在行动。为了让社会主义核心价值观和中国银行的企业文化价值理念“入心、入脑、入行”，中国银行西宁市城中支行党委发挥好领头雁的作用，引导和推动社会主义核心价值观在支行广大员工中的培育和践行，坚持学习提能、坚持实践提能，把社会主义核心价值观要求体现在业务发展建设、思想道德建设、企业文化建设和党的组织建设上，以此带动全行持续深入开展多层次、全员化的培育践行活动。支行党委充分发挥战斗堡垒作用，通过多种形式的宣传、教育和实践引导员工形成强大的凝聚力、向心力和战斗力，将社会主义核心价值观深深地根植于干部员工的内心深处，使支行的行风行貌、工作作风明显转变，人心思齐、人心向上、人心思进的氛围逐渐浓厚，员工精神焕发、斗志昂扬，以行为家、敬业爱岗精神蔚然成风，与业务发展和担当社会责任形成了良好的互动效应，不断向社会传递着正能量。“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。支行领导时刻把自己融入到员工当中，以岗位为平台，开展爱岗位、爱社会、爱中行、爱国家的主题岗位实践活动；在员工中开展以“爱岗敬业、无私奉献”为主题的思想道德教育实践活动，通过党员模范、优秀员工、先进事迹引导全员参与其中，使价值示范与价值规范相吻合，促进员工的核心价值体系观形成，自觉自为，引领社会风尚。精细方法建构、深化培育建设。汉代王符说：“大鹏之动，非一羽之轻也;骐骥之速，非一足之力也。” 确保培育和践行社会主义核心价值观落到实处，要充分调动全行上下培育和践行社会主义核心价值观的热情和创造力，广泛引导员工参与其中。通过广泛参与各种形式的精神文明创建、培育文明风尚、营造良好的社会风气，学习典型示范事迹、弘扬优良传统和作风，发挥社会主义核心价值观的导向作用；创新方式方法，敏锐把握员工思想活动的新规律、新特点，洞悉员工精神文化需求的新变化、新趋势，利用新工具、新载体和各类文体活动，展现鲜明的时代新风。将积极培育社会主义核心价值观转入日常工作生活的具体情节，贴近实际，贴近生活和贴近群众，引导员工积极倡导，率先践行，从日常的生活细节中感知意义，体验崇高，增进认同。（二)以教育引导实践，融入企业价值明于心而笃于行---核心价值观的生命力在于实践，在于每一个社会成员自觉行动，参与面越广，践行核心价值观的社会基础就越深厚。培育和践行核心价值观，必须坚持教育和实践两手抓，以教育引导实践，以实践深化教育。中国银行在100多年的发展历程中，内塑文化，外树品牌，将担当社会责任视为义不容辞的责任，积极将社会主义核心价值观与企业文化理念相结合，推动各项工作落到实处。创新服务，追求卓越。在当今严峻的市场竞争体制下，专业的态度与优质的服务无疑是银行在激烈竞争中优胜的关键。而面临监管政策调整、利率市场化、金融脱媒及互联网金融的冲击下，对我们的战略思维、知识素养、管理能力都提出了更高的要求。要在不断加强学习、提升专业能力的基础上，始终坚持以“客户为中心”的理念，力求让客户放心、舒心。将社会主义核心价值观中的“敬业、诚信、友善”的价值准则，积极融入客户服务中。以“国际化、多元化、智能化”的发展特色为创新动力，大力推进业务转型，积极构建专业化的客户服务体系。在当前“互联网+”的时代背景下，积极发展电子银行、手机银行、电话银行、ATM和POS 机等电子化渠道，延伸服务终端，为居民提供便捷服务。从实际出发谋划事业和工作，使点子、方案、措施符合实际情况，符合科学精神，符合客观规律，拓展业务范围，满足客户多样化的需求。推行老年客户金融服务，借助金融服务能力，践行社会责任，为老年人提供贴心、舒心的综合金融服务，网点除配置老花镜、医疗箱、便民箱、饮水机、无障碍坡道外等传统便民设施外还主动建立老年客户联络卡，确保在遇有突发事件事有效处置；针对老年客户群体开展“迎新春、送爱心”活动，推出了“常青树”借记卡，解决了老人ATM跨行取现的不便问题，以优质的服务满足老年客户多样化的金融需求。担当社会责任，做最好银行。 在充分做好自身工作的前提下，积极地将“富强、民主、文明、和谐”的价值目标融入到支持社会经济发展和社会公益活动中。坚持把树立群众观点、坚持群众路线作为经营管理中的重中之重，认真贯彻落实中央和总、分行决策部署，自觉承担社会责任，大力支持和服务民生，深入了解市场变化，以及实体经济对金融服务的需求，支持经济结构调整和转型升级，注重通过服务创新、产品创新满足客户需求。一是将核心价值观融入支持经济社会发展，认真落实国家经济工作和总、分行工作精神，加大信贷资源配置向农业规模化生产和集约化经营、战略新型产业转型升级、新型城镇化建设、普通商品房供应等领域倾斜力度，不断提高信贷投放的面和量。在“担当社会责任”中积极落实支持小微、三农企业、绿色信贷，拓展小型企业贷款。调动金融机构服务“三农”和小微企业的积极性，确保涉农和小微企业贷款增速均高于全部贷款平均增速。二是支行将核心价值观融入客户服务，以创新为动力，大力推进服务转型，积极构建专业化、差异化的客户服务体系。在当今互联网技术的发展下，大力发展e社区、e校园、智能化银行建设，通过延伸服务终端，为客户提供便捷的服务。在社区打造集综合物业、住户、商家与银行等多项功能为一体的智能社区服务体系，e社区通过线上服务和APP为业主提供优惠的衣、食、住、行、学、美、娱等全方位的社区生活服务，并提供高效便捷的支付缴费服务，最大程度上方便客户的日常生活，形成了一站式社区金融与商务服务。在院校积极推行“e校园”项目，通过高校学生专享手机端APP应用，让银行金融、校园学习、教务管理贴近高校师生群体，享受便捷校园生活，打造校园生活生态圈，实现“校园生活，随我而行”。在街道积极与当地居民建立融洽关系，通过金融知识普及和金融消费者教育，普及宣传防电信诈骗、反假币和洗钱犯罪知识，增强广大群众和商户识假辨假能力，风险防范意识和金融认知能力，实现柜台延伸服务。三是开展精准扶贫，帮助农民解决实际问题。支行党委主动担当社会责任，开展“精准扶贫、助学脱贫”活动，深入扶贫点了解当地农民，走访贫困家庭个案问题和需求，以高度的政治感和使命感，对帮扶工作如何抓、抓什么、达到什么样的目的做出要求和安排，在掌握了致贫的共性原因、普遍原因、普遍问题后，对联点扶贫点的孤寡老人和贫困户进行慰问；对农产品销售存在的困难，帮助联系销售，解决农民的实际问题；助学贫困学子，以助学基金联点帮扶和学生教育设施的捐助，让他们感受到温暖，在爱心中成长。通过多种形式的志愿者、献爱心活动和协调企业社会捐助，干部职工捐款捐物等形式，对扶贫点予以经济上、物质上的救助。让员工深刻领悟到企业回报社会、担当社会责任的深刻内涵，营造积极、健康、向上的企业人文环境，展示中国银行良好的对外形象。二、融入核心价值观，共绘理想蓝图（一）将社会主义核心价值观与企业价值观深度融合，成为工作的有机组成部分企业要践行社会主义核心价值观，就要坚持正确的价值导向，以主旋律营造良好的舆论氛围。在企业的各级党组织要在社会主义核心价值观的培育和践行中发挥政治引领作用，一是担当核心价值观和企业文化的推动者，更好的服务企业转型升级、跃进式发展。要将社会主义核心价值观贯穿于企业发展的整个过程，企业作为践行社会主义核心价值观的重要组成部分，有义不容辞的责任，要把社会主义核心价值观作为企业思想政治工作的指导思想，采取有效措施加以落实，做到讲社会责任、讲社会效应、讲守法经营、讲公平竞争、讲诚实守信，在不断的自我建设与完善中将社会主义核心价值观与企业价值理念融为一体。二是担当核心价值观和企业文化的塑造者，文化是企业的的基因，优秀的企业文化对推动企业长远发展具有重要的意义。要把社会主义核心价值观嵌入到企业文化，在企业文化中体现党建实效。要高度重视企业的思想道德建设，运用社会主义核心价值观指导企业文化建设，使核心价值观深深地根植于员工的头脑中，在员工中“入脑、入心、入行”。以学习教育和制度约束的双行做好本职工作，通过树立职业信仰，将工作事业与生命信仰联系起来，做到敬事尽责、勤业敬业，既服务社会，又成就自我。（二）将社会主义核心价值观与业务经营深度融合，增强实践性和说服力企业作为社会经济的重要组成部分，业务的发展与成熟是首要之义，作为社会的一份子，企业的生存和发展与社会发展息息相关。企业要促进自身健康、良性发展，必须用社会主义核心价值观来确定企业精神、发展理念、价值取向，注重经济行为与价值取向的统一，经济效益与社会效益的统一。培育与社会主义核心价值观建设相适应的企业文化，实现企业效益与思想道德建设的同步提升，形成全员理想意识上的共识，进一步增强企业的核心竞争力和凝聚力。作为国有商业银行，要通过理想信念的引领、向心力凝聚力的培养、严谨的经营管理制度、有效的机制流程导等方式，将社会主义核心价值观深度融入到经营管理的全过程。在网点服务中，坚持服务流程标准化，追求文明优质的服务，使得群众放心、满意。在客户服务、产品营销、风险内控、团队管理等日常工作中，将“爱国、敬业、诚信、友善”落实到实际行动之中，并逐步转化为理想信念和职业道德准则。随着互联网和信息技术的飞速发展，积极运用各类互联网平台进行宣传教育活动，开发各类金融应用软件，以极为便捷的方式服务客户。持续深化智慧银行建设进程，紧跟移动互联网快速发展的潮流，延伸客户服务渠道、拓展电子银行业务服务宽度、契合客户金融服务需求，不断丰富客户办理业务的渠道选择，以“随时、随地、随心”的服务理念，为建设最好银行奠定坚实基础。针对员工队伍年轻化的趋势，以创建青年文明号、创先争优、争当岗位能手、学雷锋标兵为主线，开展理想信念、岗位成才、建功立业、文化陶冶等教育，充分发挥青年生力军的作用。（三）将社会主义核心价值观与担当社会责任深度融合，努力打造有担当、有责任的金融企业要增强企业的社会责任，在促进社会和谐上有作为。围绕“担当社会责任，做最好银行”的战略目标，以金融服务推进新兴产业化、信息化、城镇化、农业现代化的提升，全力支持当地经济建设。积极开展各项公益事业。要致力于提升民生金融领域产品服务，倡导社会主义新风尚、积极推进青年志愿者和精准扶贫行动。积极推进惠民金融服务体系建设，秉承爱国爱行、便民利民的优良传统，围绕国家经济建设的大局，忠实履行职责，倾心服务于国家、服务于社会、服务于群众，广泛开展惠农金融、绿色金融和助困、助学、助残、助孤、助老等公益活动，通过扶贫金融，找准“穷根”，明确靶向、量身定做，真正扶到点上，使脱贫成效精准。以“客户关系创一流、价值创造创一流、服务营销创一流、基础管理创一流、团队建设为创一流”的理念，树立标杆和定位，提升服务实体经济质效；要牢固树立“发展是第一要务、控险第一责任”的理念，注重加强内部管理和风险防范，增强员工的风险意识、责任意识和合规操作意识，形成机制强化内控、合规防控风险，以制度严格管理，严守规矩、照章办事。树立依法合规的良好形象。作为国有企业要将紧紧围绕积极发展中国特色社会主义这一主题，实现中华民族伟大复兴中国梦这一目标，“三个倡导”这一战略任务，以宣传教育、示范引领、融入贯穿、实践养成、制度规范等形式，将社会主义核心价值观融汇贯通在学习、工作、生活的方方面面，不断提升思想觉悟和道德水准，实现追逐中国梦、共筑中行情。

培育和践行社会主义核心价值观，是推进中国特色社会主义伟大事业、实现中华民族伟大复兴中国梦的战略任务。十八大报告提出，倡导富强、民主、文明、和谐，倡导自由、平等、公正、法制，倡导爱国、敬业、诚信、友善，积极培育社会主义核心价值观。社会主义核心价值观不是空洞的，与中国的经济发展和社会进步有着水乳交融的联系。因此，企业在开展各项生产经营活动时，都必须遵循社会主义核心价值观。企业要践行社会主义核心价值观，就是要使其成为整个企业的普遍价值准则，成为企业员工的价值实践，才能达到核心价值观建设的目的，受到实效。国有商业银行作为社会主义经济的重要支柱，大力提倡“三个倡导”，培育和践行社会主义核心价值观，有助于实现管理创新，有助于核心竞争力的提升。本文结合中国银行基层支行在培育和践行社会主义核心价值观活动方面的一些认知和经验，阐述了如何将社会主义核心价值观与企业核心价理念更好地融入，从而把党的政治优势和思想道德建设转化为企业的核心竞争力。　　【关键词】社会主义核心价值观 企业文化 方法途径　　引言：党的十八大提出了用“三个倡导”积极培育和践行社会主义核心价值观，这既是党的十八大对社会主义核心价值体系建设的一个重大贡献，又是一个重大突破，也是一个重大部署。“富强、民主、文明、和谐，自由、平等、公正、法治，爱国、敬业、诚信、友善”的社会主义核心价值观，表述简练，内涵丰富，是凝魂聚气、强基固本的思想建设工程，是统领所有的文化之基。“追求卓越，诚信、绩效、责任、创新、和谐”作为中国银行的核心价值观无疑与培育和践行社会主义核心价值观的目的是一脉相承的。中国银行作为国有企业在积淀和传承优秀文化方面有着不同于其他企业得天独厚的优势：一是企业的性质决定了承担经济和社会责任之外，还肩负着社会主义先进文化传播的重任；二是从自身发展需要，作为国有企业、“百年老店”，寄希望于通过优秀文化及企业精神的代代传承，长远保持良好的知名度和美誉度，以获得更广泛的市场认可；三是国有企业在党建方面的优势为培育和践行社会主义核心价值观提供了可能和有利条件。四是银行的经营方式为思想道德建设、公众行为规范的培育发挥积极示范作用。中国银行的百年发展经验提出：“爱国爱行是办行之魂，改革创新是强行之路，诚信至上是立行之本，以人为本是兴行之基。”爱国爱民、改革创新、诚信至上、以人为本，这短短十六个字中国银行是对培育和践行社会主义核心价值观最好的诠释，具有时代价值和现实意义。　　近年来，中国银行西宁市城中支行各项业务稳健、快速发展，实现了业务发展与精神文明建设双赢。连续十一年保持“零案件、零事故”的良好成绩,连续五年考核结果为A类行，先后荣获总行级五四红旗团支部、总行级学习型组织、总行级先进基层党组织、总行级“中银卓越”先进集体，中国银行职工职业道德先进单位，总行2014年—2015年安全保卫优秀单位。青海省总工会“全省女职工建功立业标兵岗”称号，连续两届获得西宁市城中区“文明单位”。多人获得全国金融五一劳动奖章、总行“百佳个人客户经理”、总行“优秀共产党员”、中国银行业协会 “明星大堂经理”、全国银行业“学雷锋标兵”等荣誉。支行各项存款由12.9亿元增加到21.39亿元， 2014年支行创下人均利润218.14万元的最好成绩，总行田国立董事长在召开五家基层联系点视频会议时，听到这一成绩时非常惊讶，经一再确认后，董事长连连说：“没想到，西部地区的支行能取得这么好的经营业绩”。这些成绩的取得，都得益于支行以培育和践行社会主义核心价值观为载体，将思想道德建设、担当社会责任与业务发展同部署、同考核，协调推进，系统地开展各项工作后取得的丰硕成果。　　一、培育和践行社会主义核心价值观的方式方法　　（一）加强思想建设、树立理想信念　　深化宣传普及、增强认知认同。博于学而慎于思---社会主义核心价值观的培育和践行贵在知行统一，知是前提、是基础，内心的认同才能自觉践行，春风化雨才能润物无声。作为基层银行业金融机构，城中支行在培育和践行社会主义核心价值观上，深化宣传普及、增强认知认同。支行在培育核心价值观上采取集中学习专题培训等途径和措施，开展持续的灌输，将积极健康向上的思想和精神在员工心中播下种子，落地生根。将社会主义核心价值观与中国银行企业文化理念有机的结合起来，使员工认知认同；以宣传最美人物、弘扬最美精神，学习典型模范，用身边的事教育身边的人；以诚信建设为重点，加强社会公德、职业道德、家庭美德、个人品德教育；支行通过网络、宣传栏、文娱活动等形式，加强社会主义核心价值观的宣传教育，先后多次举办“践行社会主义核心价值观”学习座谈和研讨会及“中国梦、中行情、员工美”文艺活动；在支行党员中间，开展“两学一做”的学习讨论和知识竞赛活动；在抗日战争九十周年之际，开展慷慨激昂的演讲比赛，从精神层面对所有员工思想进行了升华。使核心价值观真正成为员工心灵的罗盘，情感的寄托。　　凸显核心作用、打牢思想基础。党的基层组织要在推动社会主义核心价值观培育和践行方面，发挥政治核心作用和战斗堡垒作用，筑牢社会主义和谐的精神纽带，打牢党执政的思想基础。培育和践行社会主义核心价值观，重在实践，贵在行动。为了让社会主义核心价值观和中国银行的企业文化价值理念“入心、入脑、入行”，中国银行西宁市城中支行党委发挥好领头雁的作用，引导和推动社会主义核心价值观在支行广大员工中的培育和践行，坚持学习提能、坚持实践提能，把社会主义核心价值观要求体现在业务发展建设、思想道德建设、企业文化建设和党的组织建设上，以此带动全行持续深入开展多层次、全员化的培育践行活动。支行党委充分发挥战斗堡垒作用，通过多种形式的宣传、教育和实践引导员工形成强大的凝聚力、向心力和战斗力，将社会主义核心价值观深深地根植于干部员工的内心深处，使支行的行风行貌、工作作风明显转变，人心思齐、人心向上、人心思进的氛围逐渐浓厚，员工精神焕发、斗志昂扬，以行为家、敬业爱岗精神蔚然成风，与业务发展和担当社会责任形成了良好的互动效应，不断向社会传递着正能量。“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。支行领导时刻把自己融入到员工当中，以岗位为平台，开展爱岗位、爱社会、爱中行、爱国家的主题岗位实践活动；在员工中开展以“爱岗敬业、无私奉献”为主题的思想道德教育实践活动，通过党员模范、优秀员工、先进事迹引导全员参与其中，使价值示范与价值规范相吻合，促进员工的核心价值体系观形成，自觉自为，引领社会风尚。　　精细方法建构、深化培育建设。汉代王符说：“大鹏之动，非一羽之轻也;骐骥之速，非一足之力也。” 确保培育和践行社会主义核心价值观落到实处，要充分调动全行上下培育和践行社会主义核心价值观的热情和创造力，广泛引导员工参与其中。通过广泛参与各种形式的精神文明创建、培育文明风尚、营造良好的社会风气，学习典型示范事迹、弘扬优良传统和作风，发挥社会主义核心价值观的导向作用；创新方式方法，敏锐把握员工思想活动的新规律、新特点，洞悉员工精神文化需求的新变化、新趋势，利用新工具、新载体和各类文体活动，展现鲜明的时代新风。将积极培育社会主义核心价值观转入日常工作生活的具体情节，贴近实际，贴近生活和贴近群众，引导员工积极倡导，率先践行，从日常的生活细节中感知意义，体验崇高，增进认同。　　（二)以教育引导实践，融入企业价值　　明于心而笃于行---核心价值观的生命力在于实践，在于每一个社会成员自觉行动，参与面越广，践行核心价值观的社会基础就越深厚。培育和践行核心价值观，必须坚持教育和实践两手抓，以教育引导实践，以实践深化教育。中国银行在100多年的发展历程中，内塑文化，外树品牌，将担当社会责任视为义不容辞的责任，积极将社会主义核心价值观与企业文化理念相结合，推动各项工作落到实处。　　创新服务，追求卓越。在当今严峻的市场竞争体制下，专业的态度与优质的服务无疑是银行在激烈竞争中优胜的关键。而面临监管政策调整、利率市场化、金融脱媒及互联网金融的冲击下，对我们的战略思维、知识素养、管理能力都提出了更高的要求。要在不断加强学习、提升专业能力的基础上，始终坚持以“客户为中心”的理念，力求让客户放心、舒心。将社会主义核心价值观中的“敬业、诚信、友善”的价值准则，积极融入客户服务中。以“国际化、多元化、智能化”的发展特色为创新动力，大力推进业务转型，积极构建专业化的客户服务体系。在当前“互联网+”的时代背景下，积极发展电子银行、手机银行、电话银行、ATM和POS 机等电子化渠道，延伸服务终端，为居民提供便捷服务。从实际出发谋划事业和工作，使点子、方案、措施符合实际情况，符合科学精神，符合客观规律，拓展业务范围，满足客户多样化的需求。推行老年客户金融服务，借助金融服务能力，践行社会责任，为老年人提供贴心、舒心的综合金融服务，网点除配置老花镜、医疗箱、便民箱、饮水机、无障碍坡道外等传统便民设施外还主动建立老年客户联络卡，确保在遇有突发事件事有效处置；针对老年客户群体开展“迎新春、送爱心”活动，推出了“常青树”借记卡，解决了老人ATM跨行取现的不便问题，以优质的服务满足老年客户多样化的金融需求。　　担当社会责任，做最好银行。 在充分做好自身工作的前提下，积极地将“富强、民主、文明、和谐”的价值目标融入到支持社会经济发展和社会公益活动中。坚持把树立群众观点、坚持群众路线作为经营管理中的重中之重，认真贯彻落实中央和总、分行决策部署，自觉承担社会责任，大力支持和服务民生，深入了解市场变化，以及实体经济对金融服务的需求，支持经济结构调整和转型升级，注重通过服务创新、产品创新满足客户需求。　　一是将核心价值观融入支持经济社会发展，认真落实国家经济工作和总、分行工作精神，加大信贷资源配置向农业规模化生产和集约化经营、战略新型产业转型升级、新型城镇化建设、普通商品房供应等领域倾斜力度，不断提高信贷投放的面和量。在“担当社会责任”中积极落实支持小微、三农企业、绿色信贷，拓展小型企业贷款。调动金融机构服务“三农”和小微企业的积极性，确保涉农和小微企业贷款增速均高于全部贷款平均增速。　　二是支行将核心价值观融入客户服务，以创新为动力，大力推进服务转型，积极构建专业化、差异化的客户服务体系。在当今互联网技术的发展下，大力发展e社区、e校园、智能化银行建设，通过延伸服务终端，为客户提供便捷的服务。在社区打造集综合物业、住户、商家与银行等多项功能为一体的智能社区服务体系，e社区通过线上服务和APP为业主提供优惠的衣、食、住、行、学、美、娱等全方位的社区生活服务，并提供高效便捷的支付缴费服务，最大程度上方便客户的日常生活，形成了一站式社区金融与商务服务。在院校积极推行“e校园”项目，通过高校学生专享手机端APP应用，让银行金融、校园学习、教务管理贴近高校师生群体，享受便捷校园生活，打造校园生活生态圈，实现“校园生活，随我而行”。在街道积极与当地居民建立融洽关系，通过金融知识普及和金融消费者教育，普及宣传防电信诈骗、反假币和洗钱犯罪知识，增强广大群众和商户识假辨假能力，风险防范意识和金融认知能力，实现柜台延伸服务。　　三是开展精准扶贫，帮助农民解决实际问题。支行党委主动担当社会责任，开展“精准扶贫、助学脱贫”活动，深入扶贫点了解当地农民，走访贫困家庭个案问题和需求，以高度的政治感和使命感，对帮扶工作如何抓、抓什么、达到什么样的目的做出要求和安排，在掌握了致贫的共性原因、普遍原因、普遍问题后，对联点扶贫点的孤寡老人和贫困户进行慰问；对农产品销售存在的困难，帮助联系销售，解决农民的实际问题；助学贫困学子，以助学基金联点帮扶和学生教育设施的捐助，让他们感受到温暖，在爱心中成长。通过多种形式的志愿者、献爱心活动和协调企业社会捐助，干部职工捐款捐物等形式，对扶贫点予以经济上、物质上的救助。让员工深刻领悟到企业回报社会、担当社会责任的深刻内涵，营造积极、健康、向上的企业人文环境，展示中国银行良好的对外形象。　　二、融入核心价值观，共绘理想蓝图　　（一）将社会主义核心价值观与企业价值观深度融合，成为工作的有机组成部分　　企业要践行社会主义核心价值观，就要坚持正确的价值导向，以主旋律营造良好的舆论氛围。在企业的各级党组织要在社会主义核心价值观的培育和践行中发挥政治引领作用，一是担当核心价值观和企业文化的推动者，更好的服务企业转型升级、跃进式发展。要将社会主义核心价值观贯穿于企业发展的整个过程，企业作为践行社会主义核心价值观的重要组成部分，有义不容辞的责任，要把社会主义核心价值观作为企业思想政治工作的指导思想，采取有效措施加以落实，做到讲社会责任、讲社会效应、讲守法经营、讲公平竞争、讲诚实守信，在不断的自我建设与完善中将社会主义核心价值观与企业价值理念融为一体。二是担当核心价值观和企业文化的塑造者，文化是企业的的基因，优秀的企业文化对推动企业长远发展具有重要的意义。要把社会主义核心价值观嵌入到企业文化，在企业文化中体现党建实效。要高度重视企业的思想道德建设，运用社会主义核心价值观指导企业文化建设，使核心价值观深深地根植于员工的头脑中，在员工中“入脑、入心、入行”。以学习教育和制度约束的双行做好本职工作，通过树立职业信仰，将工作事业与生命信仰联系起来，做到敬事尽责、勤业敬业，既服务社会，又成就自我。　　（二）将社会主义核心价值观与业务经营深度融合，增强实践性和说服力　　企业作为社会经济的重要组成部分，业务的发展与成熟是首要之义，作为社会的一份子，企业的生存和发展与社会发展息息相关。企业要促进自身健康、良性发展，必须用社会主义核心价值观来确定企业精神、发展理念、价值取向，注重经济行为与价值取向的统一，经济效益与社会效益的统一。培育与社会主义核心价值观建设相适应的企业文化，实现企业效益与思想道德建设的同步提升，形成全员理想意识上的共识，进一步增强企业的核心竞争力和凝聚力。作为国有商业银行，要通过理想信念的引领、向心力凝聚力的培养、严谨的经营管理制度、有效的机制流程导等方式，将社会主义核心价值观深度融入到经营管理的全过程。在网点服务中，坚持服务流程标准化，追求文明优质的服务，使得群众放心、满意。在客户服务、产品营销、风险内控、团队管理等日常工作中，将“爱国、敬业、诚信、友善”落实到实际行动之中，并逐步转化为理想信念和职业道德准则。随着互联网和信息技术的飞速发展，积极运用各类互联网平台进行宣传教育活动，开发各类金融应用软件，以极为便捷的方式服务客户。持续深化智慧银行建设进程，紧跟移动互联网快速发展的潮流，延伸客户服务渠道、拓展电子银行业务服务宽度、契合客户金融服务需求，不断丰富客户办理业务的渠道选择，以“随时、随地、随心”的服务理念，为建设最好银行奠定坚实基础。针对员工队伍年轻化的趋势，以创建青年文明号、创先争优、争当岗位能手、学雷锋标兵为主线，开展理想信念、岗位成才、建功立业、文化陶冶等教育，充分发挥青年生力军的作用。　　（三）将社会主义核心价值观与担当社会责任深度融合，努力打造有担当、有责任的金融企业　　要增强企业的社会责任，在促进社会和谐上有作为。围绕“担当社会责任，做最好银行”的战略目标，以金融服务推进新兴产业化、信息化、城镇化、农业现代化的提升，全力支持当地经济建设。积极开展各项公益事业。要致力于提升民生金融领域产品服务，倡导社会主义新风尚、积极推进青年志愿者和精准扶贫行动。积极推进惠民金融服务体系建设，秉承爱国爱行、便民利民的优良传统，围绕国家经济建设的大局，忠实履行职责，倾心服务于国家、服务于社会、服务于群众，广泛开展惠农金融、绿色金融和助困、助学、助残、助孤、助老等公益活动，通过扶贫金融，找准“穷根”，明确靶向、量身定做，真正扶到点上，使脱贫成效精准。以“客户关系创一流、价值创造创一流、服务营销创一流、基础管理创一流、团队建设为创一流”的理念，树立标杆和定位，提升服务实体经济质效；要牢固树立“发展是第一要务、控险第一责任”的理念，注重加强内部管理和风险防范，增强员工的风险意识、责任意识和合规操作意识，形成机制强化内控、合规防控风险，以制度严格管理，严守规矩、照章办事。树立依法合规的良好形象。　　作为国有企业要将紧紧围绕积极发展中国特色社会主义这一主题，实现中华民族伟大复兴中国梦这一目标，“三个倡导”这一战略任务，以宣传教育、示范引领、融入贯穿、实践养成、制度规范等形式，将社会主义核心价值观融汇贯通在学习、工作、生活的方方面面，不断提升思想觉悟和道德水准，实现追逐中国梦、共筑中行情。

想要找到可转债投资价值大，那么必须要找到公司的股票价格一直上涨的股票。因为可转债也是根据二级市场上的股票的价格来上涨和下跌的。什么是可转债可转债全称是“可转换公司债券”，指一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票的债券。说人话就是，你借给上市公司钱，它给你个欠条，约定好几年以后还给你本金和利息，另外这个欠条还有一个功能就是可以【以约定好的价格】把欠条兑换成股票。于是你得到了这样一个投资机会：大概率能还本付息（但是利息一般远低于银行理财），且有机会换成股票获得高收益。保本且有机会高收益，听起来有些心动对吧！ 【面值】100元（即一张可转债的票面标价，一般也是发行时初始的价格）【债券期限】到期归还本金的时间（一般是5年或6年）【票面利率】约定的利率（一般远低于银行存款利息）【到期赎回条款】发行债券的公司在到债券到期后按面值+利息赎回债券【转股价格】这个是最最核心的，影响到投资者持有的一张可转债能换几股股票【转股】就是把可转债转化成股票，1张可转债能换几股股票=【面值】/【转股价格】【转股期限】一般是发行后6个月至到期前都可以转。（也就是说刚发行6个月内是不能转的）正股涨，大概率转债也会涨，涨幅在大多情况下会和正股比较接近

奥飞转债(123131)投资价值分析 　　类别：债券 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 　　本期投资提示： 　　结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，奥飞转债破发概率不大，建议投资者积极参加申购和配售。 原因及逻辑： 　　1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较低，按9.15%的贴现率计算，则纯债部分价值为72.85 元。2、奥飞转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为7.56%，对流通股本的摊薄压力为7.62%，对流通股本的摊薄压力中等。 　　3、截至本募集说明书公告日，控股股东昊盟科技累计质押8714.60 万股，占其所持股份的比例为52.18%，占公司总股本比例为22.83%。 　　4、截至2021 年9 月30 日，公司商誉为1.36 亿元，较2020 年末持平，占净资产的比例为9.65%。 　　5、奥飞数据目前的年化波动率约为47.50%，长期240 日年化历史波动率位于52.43%左右，在转债股中波动性处于较高水平。20 日年化波动率为51.24%，低于历史平均水平（51.52%）。 　　6、当奥飞数据的股价为24 元时，转换价值为108.99 元，对应转债价格在132.21 元～132.54 元，当奥飞数据的股价在18 元至31.2 元时，对应转债的市场合理定位约在117元～155 元之间。 　　7、以当前市场估值水平，奥飞转债破发概率不大。 8、假设转债首日涨幅为32%时，每股配售收益约为0.53 元，以24 元的股价成本参与配售，综合配售收益为2.07%，存在一定的配售收益。 　　9、粗略估计剩余可申购额为1.2 亿元至2 亿元。申购资金范围为10 万亿至10.5 万亿之间。中签率范围估计为0.0011%至0.0020%。当奥飞转债总名义申购资金为10.3 万亿元且剩余可申购金额为1.6 亿元时，中签率为0.0016%，当首日涨幅为32%时，打满的投资者网上申购收益期望值为5 元。

截止到2020年10月19日，按照中债6年期AA企业债估值4.78%计算，到期按110元赎回，其纯债价值约为88.98元，面值对应的YTM为2.43%，债底保护还是比较不错的。如果所有转债按照转股价83.85元进行转股，则对总股本(流通盘数量占比为77.26%)的摊薄幅度为2.55%。考虑到医药行业近期表现一般，大参转债定位与新券景20转债类似(评级AA、余额17.80亿元，10月19日平价98.13元对应转债价格121.88元)。扩展资料：大参林将于10月22日开启可转债申购，债券代码为113605，债券简称为大参转债，申购代码为754233，申购简称为大参发债，原股东配售认购简称为大参配债。目前平价下大参转债上市首日获得的转股溢价率应该在22%-26%区间内，价格为121-125元。如果大参转债网上申购840万户，按照打满计算中签率应该为0.005%。值得一提的是，大参林是华南地区药品零售连锁领先企业，在上市4家药店公司中各项经营指标都是比较不错的，感兴趣的可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。参考资料来源：东方财富证券-2020.11.13 大参转债上市

你好，可转债是目前国内市场存在的为数不多的特殊结构性产品，它既是债又是股。因此，对其价值分析的关键在于对其债券属性和转换属性的分析，主要包括以下指标: 纯债务价值 纯债价值是对可转债作为债券价值的一种衡量，可以根据可转债的面值和票息通过贴现公式计算得出。 纯债务保险费率 纯债溢价率=可转债价格/纯债价值-1，其中可转债价格为可转债在二级市场的交易价格。该指标反映了在不考虑转股的情况下，可转债价格相对于纯债的溢价程度。 纯债溢价率越低，可转债价格超过纯债价值的比例越小，债务越强，可转债底部对价格的支撑作用越大，投资风险越小。相反，纯债的溢价率越高，可转债相对于纯债的价格越被高估，离安全底线越远。 到期收益率 “到期收益率”这个词想必大家都很熟悉。这里指的是根据可转债的价格、面值和票息，通过贴现公式计算出的可转债的折价率，即以当前市场价格买入可转债并在到期时持有的投资者所获得的年化收益率。 可转换债券的股票分析指数。 股份转换值(平价) 转股价值(平价)= 100/转股价格×当前股价，其中100为可转债面值。该指标衡量面值为100元的可转换债券转换为普通股后的价值。 股票溢价率 转换溢价率=可转换债券价格/转换价值-1。可以看出，这个公式对应的是上面的纯债溢价率公式。该指标反映可转换债券价格相对于转换价值(平价)的溢价程度。 这个指标是不是越低越好？ 转股溢价率越低，说明转股价格已经完全逼近转股价值，转股价值(在转股价格不变的情况下)取决于股票的股价。所以，这个时候，股票的波动就会在转股价格上得到充分的体现。转换属性越强，攻击的灵活性就越大。相反，转债溢价率越高，越弱势的股份，转债越难跟上正股的涨幅，投资价值越小。 此外，少数转股溢价率为负的可转债存在潜在套利机会:买入可转债并立即卖出，因为可转债的价格小于转股价值。当然，这只有在可转债进入转股期时才能做到，转股后的股票只能在第二天卖出，需要投资者承担一定的股价波动风险。 说了这么多，你一定对这些指标有了更深入的了解。下面，边肖会给你一个总结，我们将结合股票和债务。 基础价格的溢价率=转换价值/纯债务价值-1 底价溢价率衡量的是可转债价值与纯债价值的相对强弱，用来衡量可转债是债向还是股向，即底价溢价率越高，可转债就是股向，反之亦然。 强股型可转债的价格波动与正股基本相同，主要由转股价值决定，因此更具有攻击性。因此，正股的上涨潜力越大，相应的可转债的投资价值也就越大。 强债的可转债价格主要由债券价值决定，投资风险低，防御性强。 因此，整体来看，转股溢价率低、到期收益率高的可转债投资价值最高，但实际上二者不可兼得，因为权益性强的可转债往往负债性弱，而负债性强的可转债则会权益性弱。 因此，投资者在投资可转债时，需要具体问题具体分析，综合考虑指标、股权、投资偏好、市场等多种因素，才能在投资过程中获得更大的胜率。 风险披露:本信息不构成任何投资建议。投资者不应该用这些信息取代他们的独立判断，或者只根据这些信息做出决定。不构成任何交易操作，不保证任何收益。如果自己操作，请注意仓位控制和风险控制。

债底预计在90.90元附近，发行通告挂网日平价为99.31元。债底约为90.90元，保护性较强。成银转债期限为6年，债项评级为AAA。票面利率为：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.7%、第四年1.2%、第五年1.7%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的107%（含最后一期利息），按照2022年2月28日中债6年期AAA企业债到期收益率3.4657%作为贴现率估算，成银转债债底价值约为90.90元，保护性较强。初始转股价为14.53元/股，转股期自可转债发行结束之日（2022年3月9日，即T+4日）起满6个月后的第1个交易日起至可转债到期日止，即2022年9月9日至2028年3月2日止。按照2022年2月28日收盘价14.43元进行计算，发行通告挂网日平价为99.31元。条款博弈看点不高，下修较为严格，无有条件回售条款。本次转债有条件下修条款为：15/30，80%;有条件赎回条款为：15/30，130%（转股期内），到期赎回价格为107元;无有条件回售条款。【拓展资料】成都银行发布了可转债发行公告，发行80亿成银转债。初始转股价格为14.53元/股，当前股价为14.43元，转股价值=当前股价/初始转股价格=99.3元。参照近期上市的兴业转债和其他银行债，给予估值115元，预计获配10张转债盈利150元。原股东可优先配售的成银转债数量为其在股权登记日（2022年3月2日，T-1日）收市后登记在册的持有成都银行的股份数量按每股配售2.214元面值可转债的比例计算可配售可转债金额，再按1，000元/手的比例转换为手数，每1手（10张）为一个申购单位，即每股配售0.002214手可转债。原股东优先配售不足1手的部分按照精确算法原则取整。

结论或投资建议:洪涛转债的网下申购收益很高,但申购上限较小,建议资金成本不高的机构同时参与网上和网下,配置型投资者可通过网下和网上申购达到低价配置的效果。建议原股东积极参与配售。考虑到洪涛转债将很可能获得很高的转股溢价率,原股东可利用转债替换部分股票。原因及逻辑:1、洪涛转债的票面利率较低,按4.4%的贴现率计算,则纯债部分价值为87.94元,纯债价值很低。2、赎回、修正和回售条款均乏善可陈,且评级较低;3、洪涛转债全部转股对A股总股本的摊薄压力约为9.71%。4、当洪涛股份的股价为10.3元时,对应转债价格在118.91元~122.65元。当洪涛股份在7.8元至13.3元之间波动时,对应转债的市场合理定位约在107元-140元之间。5、当洪涛转债总申购资金(放大后)为1400亿元且剩余可申购金额为5亿元时,中签率为0.36%,当首日涨幅为20%时,网下申购收益率为0.71%,网上申购收益率约为0.07%,网下简单年化收益率为35.71%(年化倍数为50),网上简单年化收益率为3.57%。投资者亦可根据自身核算周期和借款周期推算。6、洪涛股份的传统主营业务为公共装饰工程的施工和设计,从去年开始职业教育板块布局。公司新布局的职业教育板块虽然收入贡献占比仅3.96%,但毛利贡献占比已达到10%。建筑装饰业务方面,受制于政府性楼堂馆所的停建、机关差旅费管理下的五星级酒店新建和翻新需求的下降,公司建筑装饰业务的收入在2014年和2015年连续下滑两年,但在洪涛提升经营效率、优化管理、优化产品结构的努力下,毛利不断上升,从而实现盈利的不断增长。职业教育板块,公司在2015年相继收购跨考教育(70%)、学尔森(85%)、金英杰(20%),并增资筑龙伟业,希望通过全面整合跨考教育、学尔森、中装新网,金英杰及筑龙网各方的渠道和平台资源以提升协同效应。今年以来,公司建筑装饰业务的订单开始好转,结构有所改善;职业教育板块中的跨考将进入高速增长期,学尔森有望在后年发力,整个职业教育板块的平台化和O2O值得期待。

你好，可转债是目前国内市场存在的为数不多的特殊结构性产品，它既是债又是股。因此，对其价值分析的关键在于对其债券属性和转换属性的分析，主要包括以下指标:纯债务价值纯债价值是对可转债作为债券价值的一种衡量，可以根据可转债的面值和票息通过贴现公式计算得出。纯债务保险费率纯债溢价率=可转债价格/纯债价值-1，其中可转债价格为可转债在二级市场的交易价格。该指标反映了在不考虑转股的情况下，可转债价格相对于纯债的溢价程度。纯债溢价率越低，可转债价格超过纯债价值的比例越小，债务越强，可转债底部对价格的支撑作用越大，投资风险越小。相反，纯债的溢价率越高，可转债相对于纯债的价格越被高估，离安全底线越远。到期收益率“到期收益率”这个词想必大家都很熟悉。这里指的是根据可转债的价格、面值和票息，通过贴现公式计算出的可转债的折价率，即以当前市场价格买入可转债并在到期时持有的投资者所获得的年化收益率。可转换债券的股票分析指数。股份转换值(平价)转股价值(平价)= 100/转股价格×当前股价，其中100为可转债面值。该指标衡量面值为100元的可转换债券转换为普通股后的价值。股票溢价率转换溢价率=可转换债券价格/转换价值-1。可以看出，这个公式对应的是上面的纯债溢价率公式。该指标反映可转换债券价格相对于转换价值(平价)的溢价程度。这个指标是不是越低越好？转股溢价率越低，说明转股价格已经完全逼近转股价值，转股价值(在转股价格不变的情况下)取决于股票的股价。所以，这个时候，股票的波动就会在转股价格上得到充分的体现。转换属性越强，攻击的灵活性就越大。相反，转债溢价率越高，越弱势的股份，转债越难跟上正股的涨幅，投资价值越小。此外，少数转股溢价率为负的可转债存在潜在套利机会:买入可转债并立即卖出，因为可转债的价格小于转股价值。当然，这只有在可转债进入转股期时才能做到，转股后的股票只能在第二天卖出，需要投资者承担一定的股价波动风险。说了这么多，你一定对这些指标有了更深入的了解。下面，边肖会给你一个总结，我们将结合股票和债务。基础价格的溢价率=转换价值/纯债务价值-1底价溢价率衡量的是可转债价值与纯债价值的相对强弱，用来衡量可转债是债向还是股向，即底价溢价率越高，可转债就是股向，反之亦然。强股型可转债的价格波动与正股基本相同，主要由转股价值决定，因此更具有攻击性。因此，正股的上涨潜力越大，相应的可转债的投资价值也就越大。强债的可转债价格主要由债券价值决定，投资风险低，防御性强。因此，整体来看，转股溢价率低、到期收益率高的可转债投资价值最高，但实际上二者不可兼得，因为权益性强的可转债往往负债性弱，而负债性强的可转债则会权益性弱。因此，投资者在投资可转债时，需要具体问题具体分析，综合考虑指标、股权、投资偏好、市场等多种因素，才能在投资过程中获得更大的胜率。风险披露:本信息不构成任何投资建议。投资者不应该用这些信息取代他们的独立判断，或者只根据这些信息做出决定。不构成任何交易操作，不保证任何收益。如果自己操作，请注意仓位控制和风险控制。

1.沃克可转债11月30日网上申购:发行总规模10.4亿元，摊薄股比1.00%。沃克可转换债券的期限为6年，联合评级为AA/AA，修订条款为15/30，85%。按照12月8日中债6年期AA公司债4.42%的到期收益率计算，债底价值为89.19元。按照科沃斯12月8日收盘价169.99元/股计算，初始平价为95.26元，平价溢价率为4.97%。2.预计上市价格在117元左右:预计沃克可转债的转股溢价率在20%-25%之间。3.相对价值法得出的结果在109.73元-123.78元之间，我们认为其挂牌价在117元左右。4.本次募集资金10.4亿元，扣除发行费用后募集资金净额:6.55亿元用于多元智能场景机器人技术创新项目，3.05亿元用于田可智能生活电器国际运营项目，8，000万元用于科沃斯品牌服务机器人全球数字化平台项目。若本次发行实际募集资金净额小于拟募集资金的投资金额，不足部分由公司自行解决。5.扫地机器人龙头企业，战略调整后业绩强劲。该公司是国内知名的家用服务机器人企业，拥有“科沃斯科沃斯”和“天纳克田可”两个自主品牌。6.2019年，公司战略性退出低端市场，专注高端产品。2020年实现营业收入72.34亿元，同比增长36.17%，净利润6.41亿元，同比增长431.22%；2021Q1-Q3营业收入达82.44亿元，同比增长99.04%，归母净利润13.3亿元，同比增长432.05%，超过去年全年水平。7.扫地机器人市场普及率有望提高，发展前景良好；公司多渠道市场份额领先，行业地位突出。2020年国内扫地机器人销售额将达到88亿元，但市场渗透率与国外市场相比仍处于较低水平。扫地、洗衣、拖地产品有望成为家庭刚需，发展空间广阔。2020年，科沃斯扫地机器人线上线下市场份额分别为43.80%和78.20%，是行业绝对的龙头企业。8.从需求出发，打造第二条增长线——田可，打造洗车新赛道。目前，田可的产品涵盖家居清洁、烹饪、个人护理等领域。2020年实现营业收入12.59亿元，同比增长361.34%，占公司总收入的17.41%。从国内家庭对拖地、擦地的需求出发，2020年3月，田可推出首款智能洗地机——福万，重新定义了洗地机的概念，在新赛道上占据了强大的先发优势。2020年，田可占线上洗地机销售额的68%，当年洗地机收入占田可品牌收入的58.58%。9.主营业务毛利率有所提升，盈利能力优于竞争企业。受益于部分加工业务的战略性放弃和自营生产的改善，公司2021H1毛利率持续增长，超过50%，领先行业平均水平15%，盈利能力处于行业领先地位。1.科沃斯将于11月30日发行可转换债券。债券简称为沃克可转换债券，认购代码为754486。认购称为沃克债券，原始股东的配股认购称为沃克债券。2.本次发行原始股东的优先配售日和缴款日为2021年11月30日(T日)。原股东(包括限售股股东)的优先认购全部通过上海证券交易所交易系统进行。认购时间为2021年11月30日(T日)9: 30至11: 30，13: 00至15: 00。配售代码为“753486”，简称“沃克配债”。3.需要注意的是，全峰汽车主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，赎回价格为110，转股价格为178.44元。目前沃克债券的转股溢价率为7.33%，因此破发的可能性相对较低。感兴趣的投资者可以考虑参与认购。

双箭发债全部转股对A股总股本的摊薄压力为15.78%，对流通股本的摊薄压力为20.17%，对流通股本的摊薄压力较高。【拓展资料】配债与发债的区别：1.含义不同：配债就是上市公司的一种融资行为，当某公司要发行债券，如果持有这家公司的股票，那么就可以获得购买此上市公司债券的优先权。可转换债券是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。2.具体内容不同：根据以往的情况来看配债的收益是客观的。而且要卖配债就只能在转债上市才能卖，一旦觉得持有的转债有升值的空间你可以持有一段时间，合适再卖。根据以往的情况来看配债的收益是客观的。而且要卖配债就只能在转债上市才能卖，一旦觉得持有的转债有升值的空间你可以持有一段时间，合适再卖。3.发行不同：可转债是一种公司债券，它赋予持有人在发债后一定时期内，可依据个人意愿，选择是否按约定条件将持有的债券转换为发行公司的股票的权利。而配债是可转债在发行过程中，发行人向老股东（配债登记日持有公司股份）优先配售部分可转债的特殊安排。在申购日当天，只需要账户里有足够现金，输入委托代码，就可以得到这个转债，同时帐户里的现金就变成“某某转债”。如果没有操作以上程序就代表你没有买入“某某转债”，账户显示的是“某某配债”，它的含义可以跟‘配股"对比认识。证券账户显示配债，如果觉得后期走势比较好的话，可以直接进行申购，如果不执行这个操作，在可转债上市前一交易日账户的配债权益会消失。配债只要账户内资金充足就可以成功买入，不需要运气成成分。

分析如下：1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较高，按4.2%的贴现率计算，则纯债部分价值为91.87元。2、福莱转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为5.36%，对流通股本的摊薄压力为5.38%，对流通股本的摊薄压力较低。3、福莱科技目前的年化波动率约为66.73%，长期240日年化历史波动率位于64.46%左右，在转债股中波动性较高。20日年化波动率为74.08%，高于历史平均水平（62.54%）。4、当福莱科技的股价为45元时，转换价值为102.41元，对应转债价格在126.38元～128.01元，当福莱科技的股价在30元至63元时，对应转债的市场合理定位约在112.06元～146.79元之间。5、以当前市场估值水平，福莱转债破发概率不大。6、假设转债首日涨幅为27%时，每股配售收益约为0.64元，以45元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.41%，配售收益较低。7、粗略估计剩余可申购额为12亿元至22亿元。申购资金范围为10.2万亿至10.6万亿之间。中签率范围估计为0.0113%至0.0216%。当福莱转债总名义申购资金为10.4万亿元且剩余可申购金额为17亿元时，中签率为0.0163%，当首日涨幅为27%时，打满的投资者网上申购收益期望值为44元。

　正股为京源环保，科创板，江苏南京民营企业，主营业务为工业水处理专用设备的设计、咨询、销售、工程承包和服务。 　　京源转债发行规模3.33亿元，当前转股价值102.23元，转股溢价率-2.18%。该转债质地较好，有环保概念，可重点关注。 　　以股东配售率70%、网上申购人数1100万户估算，中签率约为0.009手/户，大约平均110户可中签1手。 　　本次拟发行可转债总额为人民币3.325亿元(含约3.32亿元)，发行数量33.25万手。本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按票面价格发行。本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年，即自2022年8月5日至2028年8月4日。本次发行的可转债票面利率为第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1%、第四年2%、第五年2.5%、第六年3%。本次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为13.93元/股。

正股为京源环保，科创板，江苏南京民营企业，主营业务为工业水处理专用设备的设计、咨询、销售、工程承包和服务。 　　京源转债发行规模3.33亿元，当前转股价值102.23元，转股溢价率-2.18%。该转债质地较好，有环保概念，可重点关注。 　　以股东配售率70%、网上申购人数1100万户估算，中签率约为0.009手/户，大约平均110户可中签1手。 　　本次拟发行可转债总额为人民币3.325亿元(含约3.32亿元)，发行数量33.25万手。本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按票面价格发行。本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年，即自2022年8月5日至2028年8月4日。本次发行的可转债票面利率为第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1%、第四年2%、第五年2.5%、第六年3%。本次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为13.93元/股。 　　我会倾力申购，预估上市价格区间为145~155元，预计中签可盈利450~550元。

　　金埔转债是目前市场上一个备受关注的可转债之一，它的价值如何?我们可以从以下角度进行分析。首先，该转债具备优质的基础资产和稳健的发债主体，因此其信用风险相对较低，显著降低了投资者的风险。其次，该转债的转股价格在可转债中相对具有竞争力，预计可转股后股票的上涨空间较高。再次，该转债的票面利率高，且主动回售条款相对友好，中长期持有或作为定投时可获得较高的收益率。　　然而，在考虑投资金埔转债时，也需要注意其一些风险。首先是市场风险，当前市场的波动性较大，可能对该转债带来较大的价格波动风险。其次，是利率风险，在当前宏观环境下，利率上升的可能性较大，可能导致该转债的市场价格下跌，但也有抵御利率风险的途径，如选择较短期限的转债等。最后是公司风险，如果该发债主体出现重大事件，将会对该转债价格带来不利影响。　　综合来看，金埔转债具有不少优点，但也需要慎重投资。投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合自己的转债标的，做好资产配置和风险控制，以获得稳健的投资回报。

　　美锦转债发行规模35.9亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级;转股价13.21元，截至2022年4月18日转股价值92.73元;各年票息的算术平均值为1.43元，到期补偿利率18%，属于新发行转债较高水平。　　美锦能源是在氢能全产业链布局的焦炭龙头企业。　　　　美锦能源成立于1992年，长期以来，公司主要从事焦炭及其制品、煤炭、天然气及煤层气等生产经营，拥有“煤-焦气-化”比较完整的产业链，是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，在行业内具有较强竞争优势。

正股为京源环保，科创板，江苏南京民营企业，主营业务为工业水处理专用设备的设计、咨询、销售、工程承包和服务。 　　京源转债发行规模3.33亿元，当前转股价值102.23元，转股溢价率-2.18%。该转债质地较好，有环保概念，可重点关注。 　　以股东配售率70%、网上申购人数1100万户估算，中签率约为0.009手/户，大约平均110户可中签1手。 　　本次拟发行可转债总额为人民币3.325亿元(含约3.32亿元)，发行数量33.25万手。本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按票面价格发行。本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年，即自2022年8月5日至2028年8月4日。本次发行的可转债票面利率为第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1%、第四年2%、第五年2.5%、第六年3%。本次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为13.93元/股。 　　我会倾力申购，预估上市价格区间为145~155元，预计中签可盈利450~550元。

华友转债按3.63%的贴现率计算,则纯债部分价值为91.13元。当华友钴业股价为111元时,对应转债价格为128.66~130.29元,当华友钴业股价在86~141元时,对应转债市场合理定位约在119~146元之间。粗略估计剩余可申购额在25至35亿元。申购资金范围为10.4万亿至10.8万亿之间。中签率范围估计为0.023%至0.034%。静态申购收益中枢为85元。假设首日涨幅30%,以111元参与配售,综合配售收益为1.59%。拓展资料1.可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。2.可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。3.可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。4.可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

可转换债券的条款和条件仍然相当令人满意。按照2020年8月17日中债6年期AA公司债4.5791%到期收益率计算，债务底值为90.11元。按2020年8月17日精达股份收盘价3.84元/股计算，初始平价为101.05元，平价溢价率为-1.04%。可转债上市价格约为113元。综合考虑公司基本面情况、同行业证券以及近期可转债市场情况，预计精达转债转股溢价率在10%-14%之间。相对价值法得出的结果在100元-127元之间，其挂牌价在113元左右。注意事项:以与债权相关的债务人和债务相关方为分析对象，实际上是从债权资产所涉及的债务人和债务相关方的偿债能力角度进行分析的一种方式。主要适用于债务人或债务相关方符合条件，债务人或债务相关方配合且能提供产权信息、近期财务信息等基本信息的情形。从债务人和债务相关方的偿债能力角度分析，主要是指对企业(包括债务人和债务相关方)的资产质量进行分析评估，对企业的债务进行清查核实，判断企业的财务状况、经营能力和发展前景，从综合考察债务人和债务相关方的偿债能力角度分析债权可能的偿还程度，并适当考虑其他影响因素，从而揭示和评估某一时刻的债权价值。

与企业债不同，公司债直接反映了发债主体的基本面情况和信用等级的变化。它的投资价值除了与其本身的利率、期限、条款相关外，还与整个宏观经济的发展趋势、央行的货币政策、公司基本面情况密不可分。同时，还需要关注评级公司给出的评级变化，以及有无银行担保。可见，影响公司债的投资价值的因素众多，通过剖析，我们不难发现其中的亮点。 首先，从信用相关内容进行分析，公司基本面对于公司债投资价值有非常重要影响。它直接影响着发债主体的发债规模、偿还能力和市场的接受度，并直观地反映在公司的资产结构、所处行业和公司的竞争力三个方面。资产结构体现了公司的资产管理水平和资金营运效率；所处行业分析有助于评估行业的景气程度对公司持续盈利能力带来的影响；而公司竞争力则体现了这个公司在整个行业中的地位、公司的盈利能力和信用能力，为信誉评级带来好处。 其次，从债券条款角度进行分析，债券条款是债券的主要内容，条款的变化将直接影响我们投资的企业债的收益。除了熟悉基本条款对收益率情况、甚至整个利率市场的影响外，还必须学会分析和了解特殊条款以便更好地评估公司债的价值。相比企业债，公司债多了流动性上的优势。流动性体现了债券被市场接受的程度，是公司债包括所有债券的关键，也是投资者考虑的重点。 最后，从发行定价方面进行分析，它不仅决定了发行主体的成本，从另一个角度也明确了投资人收益上限。以往企业债券发行利率由发行人和主承销商商定，且规定不得高于同期银行存款利率的40%。而公司债则不同，以 长江电力(行情股吧)公司债为例，本期长电债的票面利率由保荐人和发行人根据市场化询价结果协商确定，询价对象涵盖了交易所债券市场几乎所有类型的机构投资者，询价通过簿记建档的方式进行，市场化程度很高，票面利率比较真实的反映了市场对收益率的要求。在对公司进行投资时需考虑其定价，个人投资者要根据市场情况判断定价的合理性。 随着公司债市场的成熟完善，未来公司债市场的投资主体将会大大丰富，投资者将面临一个广阔的投资空间，但必须注意，其隐含的投资风险也将不容忽视。

作者：尖峰JEFF 汤臣倍健2020年半年报快评 每次报表发的挺晚。小汤疫情下一如既往的取得了非常不错的成绩 例行提一些要点，时间关系，如有错漏，欢迎指出。 1.上半年汤臣倍健净利润9.6亿，同比增长11%， 扣非净利润10亿，同比增长17.76% ；单2季度， 汤臣倍健收入同比增长16%，净利润同比增长15%，扣非净利润增长31% 。考虑到因为疫情影响由于这几个季度消化1季度库存的因素，这个业绩可以说是非常彪悍。 全年我调高预计业绩在13.5-15.5亿 ，这其实已经很保守了，明年也应该很可能有17亿以上的业绩，目前这块的可能性很大了。 近3年小汤业绩年化增长约24%，上市10年年化增长32%。 小汤可以说是a股消费股的隐形冠军。股价在大盘整体上移的情况下估值居然在 历史 最低附近，其实很多高估值的太多数成长性和确定性在我看来都远不及小汤。（事实也是如此，年年质疑小汤，小汤业绩年年都很牛） 非经常性损益主要是土地闲置费，捐款和退地。 2. 麦优在最好的时候控股，未来进一步增厚公司的业绩 。相当于1pe，这对股东来说是白捡了，以前不确定放体外，现在赚钱了并入，这点很好，这块18年记得还跟公司提过，终于收了。今年业绩由于疫情有所影响，而疫情常态化，正面影响会长久显现，明年增长无忧。 3.主营业务收入中,（1）境内业务方面：主品牌“汤臣倍健”实现收入18.22亿元，同比下降1.81%；关节护理品牌“健力多”实现收入6.58亿元，同比增长1.79%；“Life-Space”国内产品实现收入0.88亿元。 分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的78.58%，同比下降4.35%；线上渠道收入同比增长46.83%。 线上这块， 今年小汤是进一步明显的碾压swisse ，京东增速很高，健乐多也有起色，未来希望能超过肌肉 科技 。 4.境外业务方面：其中LSG实现收入3.04亿元，同比增长12.73%；分部间抵消后同比增长26.23%（按澳元口径：LSG收入为0.66亿澳元，同比增长16.74%；分部间抵消后同比增长30.73%）。从目前披露的数字来看，ls业绩不错，受疫情影响，境内慢一点，境外比预计好一些，短期应该不存在减值风险。 life-space从上半年看如果下半年继续回暖，今年差不多好的话能恢复到18年水平，从上半年来看， lsg已经盈利，开始摊厚净利润，摊销前净利润约5000万左右。全年lsg摊销前净利润有望破亿 5.销售费用大减近3成，销售费用这块其实早就说过，一个是有规模效应，二个很多费用并非和销售一对一对应，公司想释放还是很容易，这块长期都可以为公司留出缓冲空间，为业绩提供一个弹性。 6.一些小项比如应收的增加这些，现金流增加这些不用过度解读，这些都是正常范围内的事情，每年根据公司安排节奏上会有不同。 7.这次据说会有线下交流会，希望汤粉能参加都参加，多分享交流一些资讯，让更多人了解小汤，让市场更加有效。 小汤的业绩真的好的没话说。最可怕的是年年都那么好，我对小汤反正是充满信心，回顾 历史 ，很多大牛股都有横盘的时候，但是投资者一定要坚信一点，任何股票，无论是概念，故事，还是预期，最终还是业绩说话，吹牛吹了半天没有业绩，哪来的会回到哪去，有业绩就算只吃业绩的成长的钱，其实都已经是非常高的了。 耐心，小汤的梦想很多人不了解，这才是机会 。目前人均gdp刚到1万美元关口，保健品到了黄金时代前夜，看看如此低监管下的还能出的美国的保健品大牛股nbty，不要被短期股价干扰。

“价值”即管绕价值进行投资，即在投资过程中关注估值低、流动性好、业绩确定性高、抗风险能力强的个股，注重动态均衡与安全边际，看重未来发展“潜力”。这支中欧潜力价值穿越牛熊之后又落到“价值一哥”曹名长的管理之中，相对淡化择时，注重公司质地，聚焦低估值二三线蓝筹，成长空间大，长期持有更容易获得高收益~

凯乐科技没有投资价值，因连续5年财务造假，*ST凯乐将面临退市的结局，为退市买单的是近7万户投资者。12月2日晚间，*ST凯乐发布公告称，公司收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》。经查，公司2016年至2020年定期报告存在虚假记载，累计虚增营业收入512.25亿元，虚增营业成本443.52亿元，虚增利润总额59.36亿元。公司可能触及《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》等相关规则，可能被实施重大违法强制退市。

有，从技术走势上来看这股目前是底部，只是这种股票盘子大，走势不够活跃，只能做长线，不适合做短中线.

视觉中国其实是属于文化传媒领域的，很多投资者也将目光转向了传媒领域的股票，那么视觉中国这只股票好不好呢，现在我们着重讲解一下。文章正式开始前，现在将我所整理好的文化传媒行业龙头股名单分享给大家，点击马上就可以领取：宝藏资料：文化传媒行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：视觉中国是一家具备专业版权视觉内容与增值服务的平台型互联网科技公司，以视觉内容作为它的核心部分。通过互联网技术以及产品运营包括大数据、搜索算法、人工智能等，从而让视觉中国为平台各端提供高效的版权交易和增值服务。在不同的业务板块都拥有着核心的竞争力，尤其是在视觉内容和营销增值服务业务的板块上，拥有巨大的行业影响力。下面我们就来分析一下视觉中国哪些地方做的比较好。亮点一：商标及专利优势公司和其子公司的注册商标加起来共16项，都是申请获得的，得到了国家工商行政管理总局商标局发放的《商标注册证》；拥有9项专利，其中发明专利有3项，实用新型专利有6项，全都是自行申请取得；持有58项软件著作权。品牌效应和其专利优势都比较好。亮点二：持续强化内容供应能力，音视频素材领域成效显著公司积极深挖各细分市场以获取客户，直接签约客户数超1.3万家。聚焦中小企业市场，与互联网平台开展合作，触达用户数超过91万。该公司在全球签约的供稿人已经高于50万，累计音视频供应商数量近90家，可以拥有4亿万张图片、35万个音乐以及3千万条视频等素材，据有传媒领域行业的的丰富资源。由于篇幅受到限制，更多与视觉中国的深度报告和风险提示相关的内容，学姐都已经汇总好了，点击链接来看看吧：【深度研报】视觉中国点评，建议收藏！二、从行业角度看随着2021年6月，新《著作权法》正式实施。本次《著作权法》的修订内容丰富，加大了对侵权者的惩治力度。其中对摄影版权保护期进行了延长，时间为作者终生加去世后50年；"摄影作品原件"与"美术作品原件"都出现在了法律条文中，摄影艺术品的流通和收藏将受到法律的保护；新闻图片不再属于时事新闻，其权益保护条例将被写入法律中。现在我国图片市场正版化率还不到10%，我们认为，新《著作权法》正式实施将有利于图片视频素材行业的发展，版权规范化可以使整个行业的发展潜力被增大。一言以蔽之，在某种程度上代表了视觉中国作为文化传媒领域的首席，未来有着很大的上升空间。但是文章稍微会有一些滞后性，若是想更准确地知晓视觉中国未来行情如何，直接戳开下面的链接，有专业的投顾会帮助你诊断股票，看下视觉中国现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测视觉中国还有机会吗？应答时间：2021-12-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

汉得发债2020年11月15日上市，开盘首日集合竞价109.6元。汉得信息11月14日收盘价8.98，转股价格9.72，当前转股价值=转债面值/转股价格×正股价格=92.39。汉得信息11月20日（申购日前一工作日）收盘价为9.48，申购日11月23日。在这过去的大半个月时间里，汉得信息股价下跌5.3%，转股价值从97.53下跌到92.39。汉得转债AA级别，规模9.37亿，原始股东配售率52.28%，溢价率由申购前一日的2.53%变为8.24%。根据之前测评综合，结合当前环境给予20%的溢价率，上市首日价值预估：92.39×1.2=111元。扩展资料一、可转换公司债券简称：汉得转债二、可转换公司债券代码：123077三、可转换公司债券发行量：93,715.00万元（937.15万张）四、可转换公司债券上市量：93,715.00万元（937.15万张）五、可转换公司债券上市地点：深圳证券交易所六、可转换公司债券上市时间：2020年12月15日七、可转换公司债券存续的起止日期：即自2020年11月23日至2026年11月22日（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个工作日；顺延期间付息款项不另计息）八、可转换公司债券转股的起止日期：即自2021年5月27日至2026年11月22日（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个工作日；顺延期间付息款项不另计息）九、可转换公司债券付息日：每年的付息日为本次发行的可转债发行首日（2020年11月23日）起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的5个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转债，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。参考资料：中国证监会官网-汉得信息-发行可转换公司债券上市公告书

一份沪深300期指的价值=3000*300。作为购买一份沪深300期指的价格=3000*300*12%。沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点，沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只样本选择标准为规模大，流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。作为一种商品。交割方式和最后结算价格沪深300指数期货采用现金交割，交割结算价采用到期日最后两小时所有指数点位算术平均价。在特殊情况下，交易所还有权调整计算方法，以更加有效地防范市场操纵风险。最后结算价的确定方法能有效确保股指期现价格在最后交易时刻收敛趋同。之所以采用此办法的原因可归纳为以下方面：首先，这是金融一价率的内在必然要求。其次，能防止期现价差的长时间非理性偏移，有效控制非理性炒作与市场操纵。这是因为，非理性炒作或市场操纵一旦导致股指期现价差非理性偏移，针对此价差的套利盘就会出现，而最后结算价则能确保此套利盘实现套利。此种最后结算价的确定方法对套保盘也具有同样的意义。合约规模与保证金水平一般来说，保证金水平要与股指的历史最大波幅相适应，且其比率依据头寸风险的不同而有所区别。因此，股指期货套利头寸保证金比率应最小，套保头寸次之，投机头寸最大。但从当前有关征求意见稿可以发现，交易所未对套利与套保头寸的保值金作出具体规定，只能理解为8%的保证金适用所有交易头寸。因此，笔者建议交易所应就套保与套利头寸的保证金另作具体规定。根据有关规定，股指期货投资者必须通过期货公司进行交易，为了控制风险，期货公司会在交易所收取8%的保证金的基础上，加收一定比例的保证金，一般会达到12%。经过一段时间试探性交易以后，期货公司才可能逐渐降低保证金的收取比例。如果按期货公司12%收取客户保证金计算，那么交易1手股指期货就需要约5万元的保证金。据有关统计，我国股市资金规模在10万元以上的个人投资者账号占总数比例不到5%，因此估计股指期货上市初期中小投资者参与股指期货的数量不会太多，市场投机份额有可能不足，机构保值盘也或将缺乏足够的对手盘，市场流动性可能会因此出现问题。因此，笔者认为，合约乘数300有些大，200可能比较合适。

星宇转债：（正股代码：601799，转债代码：113040)，2020年11月16日上市当天开盘价为138元，集合竞价卖出1签收益为380元，截止2020年11月17日，星宇转债最高价为154元，最低135.5元。债券代码为113040，债券简称为星宇转债，申购代码为783799，申购简称为星宇发债，转股价为158。网上申购简称为“星宇发债”，申购代码为“783799”。每个证券账户的最低申购数量为1手(10张，1000元)，超过1手必须是1手的整数倍。每个帐户申购数量上限为1000手(1万张，100万元)，如超过该申购上限，则该笔申购无效。扩展资料星宇转债正股是深耕车灯领域的星宇股份，公司主要业务围绕车灯展开，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一。专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。公司是自主品牌车灯代表企业，积累了包括欧美系、日系以及内资品牌整车厂等丰富的客户资源。2020年上半年公司前五大销售客户分别为一汽大众、一汽丰田、奇瑞汽车、一汽红旗和东风日产，前五客户营收占比合计为69.62%。2020年上半年公司主营业务继续保持快速发展，报告期内实现营业收入28.79亿元，同比增长6.33%，归母净利润3.91亿元，同比增长15.21%。2020年上半年，公司承接了18个车型的车灯开发项目，批产新车型19个，优质的新项目为公司的发展提供了强有力的保障。星宇股份近年来盈利能力逐步提升。2020H1公司综合销售毛利率为24.93%，较2019年底上升0.9个百分点，2015年以来，公司毛利率逐年提升。一方面，公司主要客户为一汽大众、上汽大众、一汽丰田等行业巨头，受汽车行业整体景气度影响较小，公司在稳定现有订单的同时，积极开拓存量客户新增业务的机会。第二方面，公司加强研发，由卤素灯、氙气灯逐步向LED灯转变，技术含量的提升导致车灯毛利逐步增加;此外，公司积极通过“构造改革”和“项目成本管理”等内部精益生产管理，提升生产效率，降低单位成本。期间费用率保持稳定，毛利率提升带动净利率上涨，相应的近年来ROE处于上升通道。2019年公司ROE加权净资产收益率为17.16%，较2018年提升2.61个百分点。

美锦转债条款设置有利于投资者，当前平价略低面值，具备一定吸引力。建议积极配置。您可以通过华泰证券一站式财富管理平台-“涨乐财富通”-交易-打新页面进行新债申购，

珀莱转债代码（113634）以当前市场估值水平，珀莱转债、特纸转债破发概率不大。由于近期权益市场波动较大，建议投资者根据转债正股波动水平、信用评级以及自身风险偏好理性参与申购和配售。原因如下：珀莱转债按4.45%的贴现率计算，则纯债部分价值为92.88元。当珀莱雅股价为197元时，对应转债价格为135.32-135.47元，当珀莱雅股价在157-245元时，对应转债市场合理定位约在127-149元之间。粗略估计剩余可申购额在2.3至3.3亿元。申购资金范围为10万亿至10.5万亿之间。中签率范围估计为0.0022%至0.0033%，静态申购收益中枢为10元。假设首日涨幅35%，以197元参与配售，综合配售收益为0.65%2、特纸转债按4.45%的贴现率计算，则纯债部分价值为90.57元。当五洲特纸股价为18.5元时，对应转债价格为124.31-124.95元，当五洲特纸股价在15-22.7元时，对应转债市场合理定位约在116-137元之间。粗略估计剩余可申购额在0.7至1.7亿元。申购资金范围为10万亿至10.5万亿之间。中签率范围估计为0.0007%至0.0017%，静态电购收益中枢为3元。假设首日涨幅24%，以18.5元参与配售，综合配售收益为1.99%。拓展资料：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

美力转债价值分析：1、关键申购信息发行规模3 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在1 月27 日(周三)；原股东按照每股1.7295 元的额度配售转债，代码380611，美力配债；网上申购无定金，上限100 万元，代码370611，美力发债。2、正股分析公司原主营弹簧产品，下游对接汽车行业需求，2018 年通过收购上海科工全部股权切入汽车模具及塑料内饰件生产。公司主要经营汽车悬架弹簧和稳定杆的产销，亦有车身内饰弹簧、气门弹簧、冲压件等产品。正股估值低，市值小，弹性不错，第二大股东有减持计划。正股当前P/E(TTM) 62.1x，P/B(LF) 2.5x，估值处于上市以来的低位，由于盈利情况不佳，市盈率在同行中排名不低。正股目前总市值16 亿元，流通盘11亿元，180日年化波动率为58%。趋势形态显现出正股是近期结构分化行情的受损方，虽然短线状态在好转，但还尚未看到实质反弹。第二大股东长江成长资本仍有减持计划进行中（3 月7 日结束，计划减持不超过总股本的2%）。3、投资价值分析近3年净利润成长性不佳，公司处于行业中游，资金关注度较低，投资价值一般。转债特性债券评级：A+转股价值：96.36元预计上市首日溢价率：11%左右债券评级较差，转股价值一般，当前溢价率较低，参考已上市的天壕转债、永冠转债，预计美力转债上市首日价格在107元附近。正股估值较合理，可以申购，预计上市首日价格在107元附近，上市首日即可卖出。4、风险分析票面利率较低、补偿利息较高、纯债价值较低，按9.11%的贴现率计算，则纯债部分价值为72.95 元。以当前市场估值水平，美力转债破发概率不小，建议有一定风险承受能力的投资者参加申购和配售。扩展资料：转债规模小，债底保护较弱。本期转债规模3 亿元，初始转股价9.34 元，最新平价约96.4 元。转债评级A+，期限6 年，票面利率分别为0.5%、0.7%、1.2%、1.8%、2.4%、2.9%，到期赎回价格115 元，面值对应的YTM 为3.39%，债底约为73 元，债底保护性弱，其他条款保持主流形式。转债规模小，评级低，市场需求可能相对有限，按照当前平价，其上市定位可能在102 附近，股东配售比例70%，网上申购金额7 万亿元，则中签率大约在0.0013%。

　　金埔是一家在大湾区发展迅速的房地产开发商，最近他们计划发行债券筹集资金，我们来看一下这个发债是否具有价值。　　首先，金埔的资产负债表非常健康，2019年底总资产超过240亿元，负债率仅38%，而且有大量的无形资产和优质的项目库存，这些都是抵押物资的最佳选择。　　其次，除了房地产业务，金埔还有其他业务扩展，比如商业地产和物业管理，这些业务的投资回报率也非常可观，足以让公司保持财务稳健。　　最后，金埔的管理层非常专业，公司的股本结构稳定，没有大股东的干扰，公司的治理机制和商业道德也非常规范，这对于债券投资者来说是个极大的保障。　　综上所述，金埔发债具有良好的投资前景，它可以为投资者提供一个高质量和低风险的投资机会。

1、票面利率较低，补偿利息、纯债价值尚可，按4.47%的贴现率计算，则纯债部分价值为88.95 元。 2、科沃转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为1.02%，对流通股本的摊薄压力为1.04%，对流通股本的摊薄压力较低。 3、科沃斯目前的年化波动率约为60.28%，长期240 日年化历史波动率位于51.35%左右，在转债股中波动性处于较高水平。20 日年化波动率为42.17%，低于历史平均水平（53.28%）。 4、当科沃斯的股价为165 元时，转换价值为92.47 元，对应转债价格在132.16 元～132.20元，当科沃斯的股价在125 元至213 元时，对应转债的市场合理定位约在123 元～145元之间。 5、以当前市场估值水平，科沃转债破发概率不大。 6、假设转债首日涨幅为32%时，每股配售收益约为0.58 元，以165 元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.35%，配售收益很低。 7、粗略估计剩余可申购额为2 亿元至3.6 亿元。申购资金范围为10 万亿至10.5 万亿之间。中签率范围估计为0.0019%至0.0036%。当科沃转债总名义申购资金为10.3 万亿元且剩余可申购金额为2.8 亿元时，中签率为0.0027%，当首日涨幅为32%时，打满的投资者网上申购收益期望值为9 元。拓展资料：1、转债：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

贵广转债分析：1、贵广转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为18.88%,对非限售流通股本的摊薄压力为66.04%,对流通股本的摊薄压力处于较高水平。公司2019年有一笔解禁,解禁时间是2019年12月26日,本次解禁7.45亿股,占解禁前流通股的比例为249.87%。2、贵广网络目前的年化历史波动率约为35.72%,长期240日年化历史波动率位于32.29%左右,在转债股中波动性处于中等偏低水平。20日年化波动率为35.55%,高于历史平均水平(32.95%)。拓展资料：一、可转换债券可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。二、可转债交易方式可转债实行T+0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。三、可转债购买途径1、可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值为100元，申购的最小单位为1手（10张）。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。2、除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。3、在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。

　　1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较高，按3.93%的贴现率计算，则纯债部分价值为93.29 元。 　　2、欧22 转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为2.62%，对流通股本的摊薄压力为2.62%，对流通股本的摊薄压力不高。 　　3、欧派家居目前的年化波动率约为45.64%，长期240 日年化历史波动率位于41.49%左右，在转债股中波动性较高。20 日年化波动率为23.03%，低于历史平均水平（40.03%）。 　　4、当欧派家居的股价为116.5 元时，转换价值为92.86 元，对应转债价格在117.55 元～118.12 元，当欧派家居的股价在105 元至129 元时，对应转债的市场合理定位约在113.19元～123.13 元之间。 　　5、以当前市场估值水平，欧22 转债破发概率不大。 　　6、假设转债首日涨幅为18%时，每股配售收益约为0.59 元，以116.5 元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.49%，配售收益较低。 　　7、粗略估计剩余可申购额为1 亿元至5 亿元。申购资金范围为10.6 万亿至11.4 万亿之间。中签率范围估计为0.0009%至0.0047%。当欧22 转债总名义申购资金为11 万亿元且剩余可申购金额为3 亿元时，中签率为0.0027%，当首日涨幅为18%时，打满的投资者网上申购收益期望值为4.91 元。 　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。房地产市场调控，市场竞争加剧、原材料价格波动、募集资金投资项目新增产能未及时消化等风险。

深科达，本次发行的可转换公司债券简称为“深科转债”，债券代码为“118017”。本次拟发行的可转债募集资 金总额人民币3.6亿元（含3.6亿元）。本次发行的可转债，每张面值为人民币100元，按面值发行。本次发行的可 转债的期限为自发行之日起六年，即自2022年8月8日至2028年8月7日。 本次发行的可转债票面利率为第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3%。本 次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。从目前的情况来看， 还是可以考虑参与申购的。注意：股市有风险，入市需谨慎！

1.沃克可转债11月30日网上申购:发行总规模10.4亿元，摊薄股比1.00%。沃克可转换债券的期限为6年，联合评级为AA/AA，修订条款为15/30，85%。按照12月8日中债6年期AA公司债4.42%的到期收益率计算，债底价值为89.19元。按照科沃斯12月8日收盘价169.99元/股计算，初始平价为95.26元，平价溢价率为4.97%。2.预计上市价格在117元左右:预计沃克可转债的转股溢价率在20%-25%之间。3.相对价值法得出的结果在109.73元-123.78元之间，我们认为其挂牌价在117元左右。4.本次募集资金10.4亿元，扣除发行费用后募集资金净额:6.55亿元用于多元智能场景机器人技术创新项目，3.05亿元用于田可智能生活电器国际运营项目，8，000万元用于科沃斯品牌服务机器人全球数字化平台项目。若本次发行实际募集资金净额小于拟募集资金的投资金额，不足部分由公司自行解决。5.扫地机器人龙头企业，战略调整后业绩强劲。该公司是国内知名的家用服务机器人企业，拥有“科沃斯科沃斯”和“天纳克田可”两个自主品牌。6.2019年，公司战略性退出低端市场，专注高端产品。2020年实现营业收入72.34亿元，同比增长36.17%，净利润6.41亿元，同比增长431.22%；2021Q1-Q3营业收入达82.44亿元，同比增长99.04%，归母净利润13.3亿元，同比增长432.05%，超过去年全年水平。7.扫地机器人市场普及率有望提高，发展前景良好；公司多渠道市场份额领先，行业地位突出。2020年国内扫地机器人销售额将达到88亿元，但市场渗透率与国外市场相比仍处于较低水平。扫地、洗衣、拖地产品有望成为家庭刚需，发展空间广阔。2020年，科沃斯扫地机器人线上线下市场份额分别为43.80%和78.20%，是行业绝对的龙头企业。8.从需求出发，打造第二条增长线——田可，打造洗车新赛道。目前，田可的产品涵盖家居清洁、烹饪、个人护理等领域。2020年实现营业收入12.59亿元，同比增长361.34%，占公司总收入的17.41%。从国内家庭对拖地、擦地的需求出发，2020年3月，田可推出首款智能洗地机——福万，重新定义了洗地机的概念，在新赛道上占据了强大的先发优势。2020年，田可占线上洗地机销售额的68%，当年洗地机收入占田可品牌收入的58.58%。9.主营业务毛利率有所提升，盈利能力优于竞争企业。受益于部分加工业务的战略性放弃和自营生产的改善，公司2021H1毛利率持续增长，超过50%，领先行业平均水平15%，盈利能力处于行业领先地位。1.科沃斯将于11月30日发行可转换债券。债券简称为沃克可转换债券，认购代码为754486。认购称为沃克债券，原始股东的配股认购称为沃克债券。2.本次发行原始股东的优先配售日和缴款日为2021年11月30日(T日)。原股东(包括限售股股东)的优先认购全部通过上海证券交易所交易系统进行。认购时间为2021年11月30日(T日)9: 30至11: 30，13: 00至15: 00。配售代码为“753486”，简称“沃克配债”。3.需要注意的是，全峰汽车主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，赎回价格为110，转股价格为178.44元。目前沃克债券的转股溢价率为7.33%，因此破发的可能性相对较低。感兴趣的投资者可以考虑参与认购。

永22可转债，申购代码754681，评级AA-，转换价值105.22。其正股永冠新材(27.040，-1.11，-3.94%)(603681)的股价高于转股价格。1.可转换债券的基本信息目前债务底部估值为84.24元，YTM为3.29%。永22可转债存续期6年，联合评级AA-/AA-，面值100元。票面利率第一年至第六年分别为0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.50%、3.00%，到期赎回价格为面值的115%(含最后一期利息)。永22可转换债券申购当期转换平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。转股期为可转债发行日至到期日满6个月后的第一个交易日，即2023年2月3日至2028年7月27日。初始转股价格为26.81元/股，永冠新材原始股7月25日收盘价为27.27元，对应的转股平价为101.72元，平价溢价率为-1.69%。可转换债券的条款相当令人满意。以下条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30，130%”，有条件回售条款为“30，70%”。这些条款很令人满意。总股本稀释比例为13.06%。按照26.81元的初始转股价格计算，7.7亿股可转债对总股本和流通股的稀释率分别为13.06%和13.06%，对股本造成的稀释压力较小。2.关于投资购买的建议我们预计永22转债上市首日价格在118.40-136.20元之间。按照永冠新材2022年7月25日收盘价计算，目前折算平价为101.72元。1)参考平价、评级、可比规模的盛辉转债(转换平价101.73元，评级AA-，发行规模7亿元)、山博转债(转换平价106.83元，评级AA-，发行规模6亿元)、金基转债(转换平价102.31元，评级AA-，发行规模6。2)参照近期上市的陈中可转债(上市时的转股平价为103.60元)，上市当日的转股溢价率为23.55%。3)基于我们建立的上市首日转股溢价率经验模型，根据Y =-89.75+0.22 x _ 1-1.04 x _ 2+0.10 x _ 3+4.34 x _ 4的回归结果，解释可转债上市首日转股溢价率(Y)。其中化工转股溢价率(x1)为16.08%，AA-中债2022年7月25日到期收益(x2)为6.35%。2022年一季度报告显示，永冠新材前十大股东持股比例(x_3)为65.65%。2022年7月25日，因此可以计算出永22可转债上市首日的转股溢价率(Y)为23.65%。基于对比标的和实证结果，考虑到永22转债具有一般的债底保护、一般的评级和具有吸引力的规模，我们预计上市首日的转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在118.40-136.20元之间。我们预计原股东优先配售比例为69.70%。截至2022年3月31日，永冠新材前十大股东合计持股比例为65.65%，股权结构集中。截至2022年7月27日，持有发行人5%以上股份的股东、除独立董事和职工代表监事以外的其他董事、监事和高级管理人员已根据相关法律法规的规定承诺参与可转债的发行和认购。假设前十名股东有80%参与优先配售，其他股东有50%参与优先配售，我们预计原股东优先配售比例为69.70%。我们预计中签率为0.0021%。永22发行的可转债总额为7.7亿元。我们预计原股东优先配售比例为69.70%，剩余网上投资者可申购2.33亿元。永22可转债只在网上发行。近期发行的宋林转债网上申购户数约为1153.91万户，高雪转债网上申购户数约为1127.71万户，拓普转债网上申购户数约为1126.63万户。我们预计永22转债有效网上申购户数为1134.75万户，平均单户申购金额为100万元。我们预计网上中签率为0.0021%。3.正股基本面分析该公司是胶带行业的领导者。公司专注于R&D，生产和销售各种民用粘合材料、工业用粘合材料和化工材料。公司主要产品包括布基胶带、美纹纸胶带、PVC胶带、OPP胶带、双面胶带、可降解环保胶带、汽车线束胶带、医用胶带等。我们的产品广泛应用于民用、工业、医疗等领域，适用于日常DIY、建筑装饰、包装、文具、汽车制造及美容、电子电器、航空、航运、高铁等场景。经过多年的技术沉淀和客户积累，公司产品目前包括布基、纸基和膜基三大类，销售市场覆盖中国、欧洲、美国、日本、中东、东南亚、印度等110多个国家和地区。目前，公司已发展成为国内为数不多的产品类型丰富、具备全产业链供应能力的综合性胶带企业，赢得了包括3M、日东电气、萨特、SF等国际知名客户的信赖。公司的收入和利润持续增长。2022年一季度，公司实现营业收入10.74亿元，同比增长51.26%，实现净利润0.68亿元，同比增长11.85%。近三年公司营业收入持续增长，2019-2021年增长率分别为26.05%、12.58%、59.07%，2018-2021年复合增长率为31.18%。同时，归母净利润也有所增长，2019-2021年归母净利润增速分别为12.86%、18.36%、28.50%。磁带产品是主要的收入来源。2019-2021年高性能减水剂收入占比分别为91.98%、91.02%、90.41%。虽然没落了，但还是主打产品。公司净利润率相对稳定，销售费用率有所下降。2019年至2021年，公司净利润率分别为6.92%、7.27%和5.87%，毛利率分别为17.10%、14.41%和12.99%。2019年至2021年，公司销售费用率分别为2.96%、0.80%、0.68%，有所下降。https://www.zhicheng.com/uploadfile/2022/0728/20220728093448122.jpg

中旗发债是中国旗下子公司中旗下发行的公司债券，发行日期为2020年8月13日，发行规模为5亿元，期限为3年，发行利率为4.50%。从目前市场表现来看，中旗发债的价格相对稳定，呈现良好的市场表现。其利率相对较高，收益较为可观，是一种相对安全、收益稳定的固定收益产品。同时中旗这个品牌名字也给投资者带来了一定的信心，增加了中旗发债的市场认可度。

市场方面，一周的涨跌差不多都是五五开，涨跌一天一个。个人投资收益，因为是组合投资，投资行业，汽车占30%，光伏占20%，其他是猪肉，染织，银行。所以整体抗风险能力还是可以的，现在建仓盈利8%左右。最近我关注新债券的发行。不用说，157.3就有可能打开，成功率极低。恭喜中了债券的朋友，但是没中债券的朋友也很感兴趣，不停的问，如果没中债券，应该怎么投资可转债？今天我就以可转债之一的富春转债为例，和大家聊一聊。 每个人都有策略。我今天说的策略是从长期投资的角度分析的，短期投资不是参考。以下内容完全是个人想法，不做投资依据。投资有风险，入市需谨慎。 富春转债属于纺织生产印刷行业。这种可转债有一个特点，就是溢价率不是很高，所以跟随正股变动的概率比较小，债性强。平均溢价率约为35.8%。目前同行业可转债价格较高的184.840元，溢价率10.20%，价格较低的115.005元，溢价率39.07%。但如果富春转债开盘价上涨20%，就是120元的价格，转债的溢价率大概率不会很高。根据类似行业的价格走势分析，预计本次可转债震荡后最高价格在150元左右。考虑到本次可转债网上中签率为0.0005%，认购账户为1174.73万，中签率极低，未来价格可能会逐步上涨，因此短线炒作的可能性极大。所以，如果你运气好，在开盘当天买入一部分，有很大概率可以获利。我们一起关注。 从富春基染织对应的富春转债可以看出，市盈率为11.57，最近五年高于22%，处于正常估值区间，股息率为3.52，机构持股1.7%。目前在整个行业中属于龙头行业。从技术上分析，该股最近一周涨跌-8.48%，近期走势跑输行业平均水平，也跑输大盘。截止到截稿。我个人知道有专业机构认为这只股票的预期合理价格应该在38元左右。目前20.29元，还有上涨空间。 基于以上，我们对本次可转债有了清晰的认识，对未来的投资方向有了初步的判断。对于今天的内容，我会尽量用简单的英语说，这样你就能理解了。 所以最后我想告诉你一件事，就是投资一定要恢复，每次都要总结自己的投资过程，什么时候建仓，什么时候加仓，什么时候止盈等等。这样，只有你一劳永逸的总结，你才能一步步的提高自己的投资能力。

根据当前的市场估值水平，首华转债破发率不太大，建议投次人参加申购与配售。具体分析如下：1、票面利率较低，补偿利息尚可、纯债价值尚可，按4.55%的贴现率计算，则纯债部分价值为88.54 元。2、首华转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为20.53%，对流通股本的摊薄压力为25.60%，对流通股本的摊薄压力较高。公司2023 年有一笔解禁，本次解禁0.38 亿股，占解禁前流通股比例为17.77%。3、截至本募集说明书公告日，控股股东及其一致行动人累计质押1620 万股，占其所持股份的比例为32.40%，占公司总股本的比例为6.03%。4、截至2021 年9 月30 日，公司商誉为3.96 亿元，占净资产的比例为14.12%。5、首华燃气目前的年化波动率约为61.72%，长期240 日年化历史波动率位于40.65%左右，在转债股中波动性处于较低水平。20 日年化波动率为105.68%，远高于历史平均水平（43.58%）。6、当首华燃气的股价为21 元时，转换价值为83.93 元，对应转债价格在109.00 元～109.57元，当首华燃气的股价在15 元至28.2 元时，对应转债的市场合理定位约在104 元～122元之间。7、以当前市场估值水平，首华转债破发概率不大。8、假设转债首日涨幅为9%时，每股配售收益约为0.46 元，以21 元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.77%，配售收益较低。9、粗略估计剩余可申购额为4 亿元至7.5 亿元。申购资金范围为9.3 万亿至9.8 万亿之间。中签率范围估计为0.0046%至0.0081%。当首华转债总名义申购资金为9.5 万亿元且剩余可申购金额为6 亿元时，中签率为0.0063%，当首日涨幅为9%时，打满的投资者网上申购收益期望值为6 元。本次发行的原股东优先配售日及缴款日为2021年11月1日，认购时间为2021年11月1日（T日）9：30-11：30，13：00-15：00。申购代码为“370483”，申购简称为“首华发债”。目前已经有不少投资人已经获利。

2006年该基金似乎没有低于1元钱的价格，估计是2005年年尾买的，下边从2006-01-01起到2014-12-16，购买20000元的收益。按照1.5%申购费率，现金分红计算。如果你确实是9毛钱买的，那么恭喜你，只会比下表收益更高。

大成价值还是很不错的，我一个朋友买了这个基金~建议长期投资

根据Jorion（1996），VaR可定义为：VaR=E（ω）-ω* ①式中E（ω）为资产组合的预期价值；ω为资产组合的期末价值；ω*为置信水平α下投资组合的最低期末价值。又设ω=ω0（1+R） ②式中ω0为持有期初资产组合价值，R为设定持有期内（通常一年）资产组合的收益率。ω*=ω0（1+R*） ③R*为资产组合在置信水平α下的最低收益率。根据数学期望值的基本性质，将②、③式代入①式，有VaR=E[ω0（1+R）]-ω0（1+R*）=Eω0 Eω0（R）-ω0-ω0R*=ω0 ω0E（R）-ω0-ω0R*=ω0E（R）-ω0R*=ω0[E（R）-R*]ω∴VaR=ω0[E（R）-R*] ④上式公式中④即为该资产组合的VaR值，根据公式④，如果能求出置信水平α下的R*，即可求出该资产组合的VaR值。 VaR模型通常假设如下：⒈市场有效性假设；⒉市场波动是随机的，不存在自相关。一般来说，利用数学模型定量分析社会经济现象，都必须遵循其假设条件，特别是对于我国金融业来说，由于市场尚需规范，政府干预行为较为严重，不能完全满足强有效性和市场波动的随机性，在利用VaR模型时，只能近似地正态处理。 从前面①、④两式可看出，计算VAR相当于计算E（ω）和ω*或者E（R）和R*的数值。从目前来看，主要采用三种方法计算VaR值。⒈历史模拟法（historical simulation method）⒉方差—协方差法⒊蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo simulation）1、历史模拟法“历史模拟法”是借助于计算过去一段时间内的资产组合风险收益的频度分布，通过找到历史上一段时间内的平均收益，以及在既定置信水平α下的最低收益率，计算资产组合的VaR值。“历史模拟法”假定收益随时间独立同分布，以收益的历史数据样本的直方图作为对收益真实分布的估计，分布形式完全由数据决定，不会丢失和扭曲信息，然后用历史数据样本直方图的P—分位数据作为对收益分布的P—分位数—波动的估计。一般地，在频度分布图中横轴衡量某机构某日收入的大小，纵轴衡量一年内出现相应收入组的天数，以此反映该机构过去一年内资产组合收益的频度分布。首先，计算平均每日收入E（ω）其次，确定ω*的大小，相当于图中左端每日收入为负数的区间内，给定置信水平 α，寻找和确定相应最低的每日收益值。设置信水平为α，由于观测日为T，则意味差在图的左端让出t=T×α，即可得到α概率水平下的最低值ω*。由此可得：VaR=E（ω）-ω*2、方差—协方差法“方差—协方差”法同样是运用历史资料，计算资产组合的VaR值。其基本思路为：首先，利用历史数据计算资产组合的收益的方差、标准差、协方差；其次，假定资产组合收益是正态分布，可求出在一定置信水平下，反映了分布偏离均值程度的临界值；第三，建立与风险损失的联系，推导VaR值。设某一资产组合在单位时间内的均值为μ，标准差为σ，R*～μ（μ、σ），又设α为置信水平α下的临界值，根据正态分布的性质，在α概率水平下，可能发生的偏离均值的最大距离为μ-ασ，即R*=μ-ασ。∵E（R）=μ根据VaR=ω0[E（R）-R*] 有VaR=ω0[μ-（μ-ασ）]=ω0ασ假设持有期为 △t，则均值和数准差分别为μ△t和 ，这时上式则变为：VaR=ω0·α·因此，我们只要能计算出某种组合的数准差σ，则可求出其VaR的值，一般情况下，某种组合的数准差σ可通过如下公式来计算其中，n为资产组合的金融工具种类，Pi为第i种金融工具的市场价值，σi第i种金融工具的数准差，σij为金融工具i、j的相关系数。除了历史模拟法和方差—数准差法外，对于计算资产组合的VaR的方法还有更为复杂的“蒙特卡罗模拟法”。它是基于历史数据和既定分布假定的参数特征，借助随机产生的方法模拟出大量的资产组合收益的数值，再计算VaR值。 ⒈确认头寸 找到受市场风险影响的各种金融工具的全部头寸⒉确认风险因素 确认影响资产组合中金融工具的各种风险因素⒊获得持有期内风险因素的收益分布 计算过去年份里的历史上的频度分布 计算过去年份里风险因素的标准差和相关系数 假定特定的参数分布或从历史资料中按自助法随机产生⒋将风险因素的收益与金融工具头寸相联系 按照风险因素分解头寸（risk mapping） 将头寸的盯住市场价值（mark to market value）表示为风险因素的函数⒌计算资产组合的可变性 利用从步骤3和步骤4得到的结果模拟资产组合收益的频度分布 假定风险因素是呈正态分布，计算资产组合的标准差 利用从步骤3和步骤4得到的结果模拟资产组合收益的频度分布⒍给定置信区间推导VARVaR模型在金融风险管理中的应用VaR模型在金融风险管理中的应用越来越广泛，特别是随着VaR模型的不断改进，不但应用于金融机构的市场风险、使用风险的定量研究，而且VaR模型正与线性规划模型（LPM）和非线性规划模型（ULPM）等规划模型论，有机地结合起来，确定金融机构市场风险等的最佳定量分析法，以利于金融机构对于潜在风险控制进行最优决策。对于VaR在国外的应用，正如文中引言指出，巴塞尔委员会要求有条件的银行将VaR值结合银行内部模型，计算适应市场风险要求的资本数额；G20建议用VaR来衡量衍生工具的市场风险，并且认为是市场风险测量和控制的最佳方法；SEC也要求美国公司采用VaR模型作为三种可行的披露其衍生交易活动信息的方法之一。这表明不但金融机构内部越来越多地采用VaR作为评判金融机构本身的金融风险，同时，越来越多的督管机构也用VaR方法作为评判金融机构风险大小的方法。我国对VaR模型的引介始于现代，具有较多的研究成果，但VaR模型的应确处于起步，各金融机构已经充分认识到VaR的优点，正在研究适合于自身经营特点的VaR模型。本部分就VAR模型在金融机构风险管理中的应用及其注意的问题介绍如下：例1 来自JP.Morgan的例子根据JP.Morgan1994年年报披露，该公司1994年一天的95%VAR值平均为1500万美元，这一结果可从反映JP.Morgan1994年日收益分布状况图中求出.该公司日均收益为500万美元，即E（ω）=500万美元。如果给定α=95%，只需找一个ω*，使日收益率低于ω*的概率为5%，或者使日收益率低于ω*的ω出现的天数为254×5%=13天，从图中可以看出，ω*=－1000万美元。根据VAR=E（ω）－ω*=500－（－1000）=1500万美元值得注意的是，这只是过去一段时间的数值，依据过去推测未来的准确性取决于决定历史结果的各种因素、条件和形势等，以及这些因素是否具有同质性，否则，就要做出相应的调查，或者对历史数据进行修正。这在我国由于金融机构非完全市场作用得到的数据更应该引起重视。例2 来自长城证券杜海涛的研究长城证券公司杜海涛在《VaR模型在证券风险管理中的应用》一文中，用VaR模型研究了市场指数的风险度量、单个证券的风险度量和证券投资基金净值的VaR等，研究表明，VaR模型对我国证券市场上的风险管理有较好的效果。下面就作者关于市场指数的风险度量过程作一引用，旨在说明VaR的计算过程（本文引用时有删节）。第一步 正态性检验首先根据2000年1月4日至2000年6月2日期间共94个交易日的日收益率做分布直方图，由于深沪两市场具有高度相关性，此处仅以上证综合指数为例计算。可以看出上证综合指数日收益率分布表现出较强的正态特征：众数附近十分集中，尾部细小。分析表明，深市指数也有相同的特征。下面利用数理统计的方法对2000年4月3日至6月2日期间上述3种指数的日收益率的分布情况进行正态性检验，检验结果如下：W(深证综指)=0.972445W(深证成指)=0.978764W(上证综指)=0.970279W为正态假设检验统计量，当样本容量为40时取α =0.05(表示我们犯错误的概率仅为 α=0.05)，此时W0.05 =0.94，只有当W 时我们拒绝原假设。从我们的检验结果来看，我们无法拒绝三种指数的日收益率服从正态分布的假设。有关这三种指数日收益率的相关统计量见表1。表1 三种指数日收益率统计量深圳综合 深圳成分 上证综合均 值（ ）0.001318 0.001061 0.001561标准差（ ）0.013363 0.012582 0.012391通过上面的分析，我们可以得出三种指数的日收益率基本上服从N(μ,σ)，由于三种指数的平均日收益率非常接近零值，故可近似为N(0，σ)。第二步 VaR的计算由于正态分布的特点，集中在均值附近左右各1.65σ区间范围内的概率为0.90，用公式表示为：P(μ-1.65σ，再根据正态分布的对称性可知P(X<μ-1.65σ )=P(X>μ 1.65σ)=0.05；则有P(X>μ-1.65σ)=0.95。根据上面的计算结果可知在95%的置信度情况下：VaR值=T日的收盘价×1.65σ。取2000年4月3日至2000年6月2日的数据，然后根据上面的公式可以计算出深证综指、深证成指、上证综指3种指数在2000年6月2日的VaR值分别为：深证综合指数VaR=591.34×1.65×0.013363=13.04深证成份指数VaR=4728.88×1.65×0.012582=98.17上证综合指数VaR=1916.25×1.65×0.012391=39.17其现实意义为：根据该模型可以有95%的把握判断指数在下一交易日即6月5日的收盘价不会低于T日收盘价－当日的VaR值；即深证综合指数不会低于：591.34－13.04=578.30深证成份指数不会低于：4728.88－98.17=4630.71上证综合指数不会低于：1916.25－39.17=1877.08。第三步 可靠性检验现在来检验该模型的可靠性。根据3种指数的VaR来预测下一个交易日的指数变动下限，并比较该下限和实际收盘价，看预测的结果与我们期望值之间的差别。图2、图3、图4是3个指数于2000年4月3日至6月2日的实际走势与利用VaR预期下限的拟合图形。现将样本区间内实际收盘指数低于预测下限的天数与95%置信度情况下的可能出现的期望天数作一统计对比，结果见表2。表2 模型期望结果与实际结果的比较深圳综合 深圳成分 上证综合实际情况 3 3 3期望情况 2 2 2通过上面的计算我们可以发现应用VaR模型进行指数风险控制拟合结果较好。至于三种指数均有3个交易日超过预测下限，这主要是由于考察期间适逢台湾政权更迭及美众院审议表决予华PNTR的议案，市场波动较大所致。例3 来自银行家信托公司的例子由于金融机构特别是在证券投资中，高收益常伴随着高风险，下级部门或者交易员可能冒巨大风险追求利润，但金融机构出于稳健经营的需要，有必要对下级部门或者交易员可能的过渡投资机行为进行限制，因而引入考虑风险因素的业绩评价体系，美国银行和信托公司将VaR模型用于业绩评估中，确立了业绩评价指数——经风险调查的资本收益，即RAROC= ，从公式可看出，即使收益再高，但由于VaR也高，则RAROC也不会很高，其业绩评价也不可能很高。因此，将金融机构将VaR应用于业绩评价中，可对过度投机行为进行限制，使金融机构能更好地选择在最小风险下获取较大收益的项目。同时，杜海涛也将VaR方法用于对我国5只基金管理人的经营业绩评价，评价结果如下表：我国5只基金管理人的RAROC比较表基金开元 基金普惠 基金金泰 基金安信 基金裕阳VaR值 0.1178 0.0919 0.0880 0.1240 0.1185收益率 0.4153 0.2982 0.3592 0.4206 0.3309RAROC 2.8467 2.7495 3.5188 3.1707 2.7938日收益率的标准差 0.045623 0.03748 0.035623 0.037033 0.036559数据来源：杜海涛《VaR模型在证券风险管理中的应用》随着我国加入WTO，金融全球化挑战我国的金融改革及创新，特别是金融理论的创新和控制风险技术的创新，如何将金融风险控制到最小程度，真正使金融体系成为支撑社会经济的基础，达到为社会分散经济风险的目的，是我国金融界必须面对的艰巨任务，如何用定量方法测度和控制金融风险，是金融机构和监管当局必须面对的问题。从金融机构本身来看，将风险定量分析方法，比如VaR模型应用于日常的风险管理，将市场风险和信用风险降到最低的程度，以期获取最大的利润回报，是金融机构的义不容辞的事情，也是其当务之急。从监管当局来看，促使金融机构应用先进的控制风险技术，使金融家们能够随心所欲地剥离各种风险，即对各种复杂的风险进行精确的计算和配置，将有利于我国的监管水平有较大的提高。因此，我国的金融机构和金融监管当局非常有必要将VaR模型等风险控制技术引入我国金融风险管理将非常必要，且具有一定的现实意义

自2009年国家电网头一回提出智能电网概念以来，我国智能电网建设不断加快，最近能源双控政策也让相关企业得到利好，包括了积成电子，这支股票是好是坏，有投资价值吗，下面我们来看看。在开始分析积成电子前，我整理好的电力设备行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料！电力设备行业龙头股一栏表 一、从公司角度来看公司介绍：积成电子股份有限公司是国家重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家信息安全集成服务一级资质企业，主要经营业务都包括了智能电网、智慧燃气、智慧能源、电动汽车智能充电等领域，是供应商当中国内技术比较领先的行业自动化和信息化整体解决方案供应商，属于国内仅有的几家能够提供电力自动化整体解决方案的厂家。将积成电子简单介绍完后，下面把积成电子的亮点分析一下看它值不值得投资。亮点一：电力自动化领域领先企业积成电子是国内最早致力于电力自动化产品研发和生产的企业，电网调度自动化、变电站自动化、配网自动化等都属于它的主要产品。在电力自动化领域，积成电子产品门类齐全，是国内很少见到的，可以提供广泛覆盖电力系统各环节的自动化整体解决方案的供应商，在电网地调系统中市场的比重为30%。亮点二：参与行业标准制定，实力雄厚积成电子是多个国家级标准化技术委员会委员和行业内标准化工作组成员，参加完成了30项国家标准和行业标准的制定工作，在IEC61850，IEC61968，IEC61970等国际标准的研究方面出类拔萃。积成电子还参加了正处于报批中的9个主要行业标准及起草中的1个主要行业标准，拥有28项计算机软件著作权，计算机应用软件开发方面在同行业中排名比较靠前。由于篇幅受限，更多关于积成电子的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】积成电子点评，建议收藏！ 二、从行业角度看以清洁低碳为方向的新一轮能源革命在全球蔓延开来。由于主要实现的是清洁能源向电能转换使用，所以，电力在能源革命进程中有着关键的作用。电网企业属于能源转换利用和输送配置的枢纽，面临着全面升级的迫切要求。从资料中得出，从我国电力行业发展规划来看，未来电力自动化行业地位将会一直提高，进一步缩小了和国际先进技术之间的差距，普及覆盖了也将会大大提高。在2020年电力自动化行业已完成千亿元的市场规模，到2024年预计将超过1150亿元，电力自动化将会发展迅速。整体来说，积成电子经过在电力自动化行业这么多年的深耕，不仅技术领先，而且实力雄厚，还会取得更好的成绩。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道积成电子未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下积成电子估值是高估还是低估：【免费】测一测积成电子现在是高估还是低估？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

在人民生活质量快速提高的这一基础上，也使得生活电器以及医疗设备的市场规模在不断的增大，最后的结果就是，其组件电机的需求量也随之高速增长。投资者要怎么样去布局其中呢？借此机会，今天就跟大家一起聊聊机械行业的上市公司——江苏雷利！ 在开始分析江苏雷利之前，我整理好的机械行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：机械行业龙头股一览表 一、从公司角度来看 公司介绍：江苏雷利成立于2006年4月29日，并于2017年6月2日在深交所创业板挂牌上市。公司是一家具有广泛影响力的微电机产品研发设计、生产制造型中国企业，并荣获江苏质量诚信企业、常州市名牌产品·雷利牌步进电机等荣誉。简单介绍了江苏雷利的公司情况后，我们来看下江苏雷利公司有什么亮点，值不值得我们投资？亮点一：技术研发优势 截止目前，江苏雷利拥有有效授权专利336项，在这336项专利里面包含了发明专利21项、实用新型专利293项、外观专利22项。最近几年，公司通过依靠自身的技术力量，不断推进试验检测设施的投入和试验流程的建设，已经通过了比较重要的VDE-TDAP和UL-WTDP认证。由此可见，技术优势是公司快速发展壮大的重要基础，也为后期的发展提供了重要条件。 亮点二：客户资源优势 通过江苏雷利不断的努力经营之下，目前已拥有了稳定的优质客户群体，而且又得到了比如格力、美的、海尔、LG和三星等这类国内外知名的家用电器商，还有全球知名运动健康设备制造商爱康的广泛认可。 我认为，拥有优质稳定的客户群体，在为公司提供稳定的订单量以及持续的营业收入方面相当有利，为公司发展潜在客户及提高市场份额带来了充分的准备。 亮点三：区位优势 江苏雷利总部就在江苏省常州市，这个地方目前正是我国微特电机产业聚集地区之一，目前已有很多微特电机制造企业及其上下游企业。目前该地区的产品链，已经形成的比较完善了，不论是产业基础也好，产品配套能力也罢都十分强，放眼全国微特电机行业，它占有的位置特别重要。我认为，该区位的优势在帮助降低公司的运输成本的同时，最重要的是还可以加强与客户联系，可以确保公司具有着随时可以满足客户的订单需求。 由于篇幅受限，更多关于江苏雷利的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】江苏雷利点评，建议收藏！ 二、从行业角度来看受益于政策的支持和推动，我国电机制造行业的需求一步一步向高效环保转变，其替代需求呈现出不断增加的趋势，将行业销售收入带入到波动上升的趋势当中。同时，伴随着国家对节能减排进行积极推行以及对高效节能电机补贴政策的逐步落实，将为高效节能电机业带来巨大的机会，该行业的市场在未来将迎来新的机遇。 总的来说，在家用电器以及新能源汽车双重攻势下，市场对其配件电机需求曲线也会随之上扬，江苏雷利具有强大技术优势是最有希望成为最大受益者中的一个，是个未来可期上市公司。 但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道江苏雷利行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下江苏雷利现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测江苏雷利还有机会吗？应答时间：2021-12-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

　　哪个定投比较好？ ------在选择基金之前最好先明确自己的风险承受力以及定投时间的长短，以免陷入投资误区。对具有不同风险承受力以及不同投资时间的投资者来说，可选择的基金是有着天壤之别的。　　所以，你现在该做的：1、明确自己的风险承受力和预期投资时间；2、选择基金类型后，再具体选择基金。　　我简单分析了两只，你看看是否符合你的投资风格。　　110009 易方达价值精选-----股票型　　“追求超过基准的投资回报及长期稳健的资产增值。股票资产占基金资产的比例范围为60-95%，债券资产占0-35%。权证的投资比例不超过基金资产净值的3%。”------通过基金概况可以看出这只基金体现了股票型基金的特点，投资风险较高，适合风险承受能力较强的投资人。　　基金经理----从基金成立任职至今，有较好的连续性，通过基金业绩可看出经理投资能力尚可。　　费用-----前端申购费1.5%(基金公司网站直销优惠），基金管理费1.50％，基金托管费0.25％。总体来说，投资费用适中。　　业绩----今年以来（截至09/11/06）回报率（60.72%）<同类基金回报率（66.00%）。说明今年以来大多数此类基金的回报率在66.00%左右，而该基金低于平均水平；股票基金共220只，该基金第147名，排名在中后。一年回报在214只股票基金中排121名，两年回报在176只股票基金中排第28名，三年回报在112中股票型基金中排17名。　　总的来看，该基金经历了08年的股市大跌，有着很好的抗跌性。但从09年来看，业绩中等，属于股票型基金的第二梯队。　　050007 博时平衡配置------积极配置型　　“本基金力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。投资于股票的资产比例范围为30-60%；投资于固定收益类证券（含转债）的比例为基金资产净值的0%-65%，现金以及到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具的资产比例合计不低于5%；”------投资比例表明该基金是属于风险稍低的基金品种，适合风险承受力中等的投资者。同时，“获取长期持续稳定”，表明该基金更注重长期收益而非短期收益。投资风格不同就注定了业绩不同，孰优孰劣那只能是仁者见仁，智者见智了。　　基金经理----从基金成立上任至今已3年多，有很好的连续性，通过基金业绩可看出经理投资能力不错。　　费用-----前端申购费1.5%（基金公司网站直销有优惠），基金管理费1.50％，基金托管费0.25％。总体来说，投资费用适中。　　业绩----今年以来（截至09/11/06）回报率（45.71%）<同类基金回报率（46.65%）。说明今年以来大多数此类基金的回报率在45.71%左右，而该基金低于平均水平，同类基金共66只，该基金第38名，排名居中稍后；一年回报在63只同类基金中排49名；二年回报在49只同类基金中排3名；三年回报在46只同类基金中排4名。　　总的来看，作为一只“熊市牛基”，该基金经历了08年的股市大跌，有着很好的抗跌性。但从09年来看，业绩中等，属于股票型基金的第二梯队。

奥飞转债价值分析意见：1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较低，按9.15%的贴现率计算，则纯债部分价值为72.85 元。2、奥飞转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为7.56%，对流通股本的摊薄压力为7.62%，对流通股本的摊薄压力中等。3、截至本募集说明书公告日，控股股东昊盟科技累计质押8714.60 万股，占其所持股份的比例为52.18%，占公司总股本比例为22.83%。4、截至2021 年9 月30 日，公司商誉为1.36 亿元，较2020 年末持平，占净资产的比例为9.65%。5、奥飞数据目前的年化波动率约为47.50%，长期240 日年化历史波动率位于52.43%左右，在转债股中波动性处于较高水平。20 日年化波动率为51.24%，低于历史平均水平（51.52%）。6、当奥飞数据的股价为24 元时，转换价值为108.99 元，对应转债价格在132.21 元～132.54 元，当奥飞数据的股价在18 元至31.2 元时，对应转债的市场合理定位约在117元～155 元之间。7、以当前市场估值水平，奥飞转债破发概率不大。8、假设转债首日涨幅为32%时，每股配售收益约为0.53 元，以24 元的股价成本参与配售，综合配售收益为2.07%，存在一定的配售收益。9、粗略估计剩余可申购额为1.2 亿元至2 亿元。申购资金范围为10 万亿至10.5 万亿之间。中签率范围估计为0.0011%至0.0020%。当奥飞转债总名义申购资金为10.3 万亿元且剩余可申购金额为1.6 亿元时，中签率为0.0016%，当首日涨幅为32%时，打满的投资者网上申购收益期望值为5 元。结论：以当前市场估值水平，奥飞转债破发概率不大。拓展资料：一、关键申购信息：发行规模6.35 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在12 月3 日(周五)；2、原股东按照每股1.6638 元的额度配售转债，代码380738，奥飞配债；3、网上申购无定金，上限100 万元，代码370738，奥飞发债。二、正股分析：1、公司为IDC 企业，规模处于行业中部，在建项目持续推进，自建数据中心上架率稳步提升中。公司业务目前主要集中IDC 服务，包括机柜租用(73.94%， 21H1)与带宽租用。截止2021 年上半年，公司可用机柜为1.6 万架，较头部企业如万国、秦淮、世纪互联等仍有一定差距。当前下游客户包括阿里、快手、YY 等头部互联网企业，并有所开拓海外业务。2、正股估值压力不大，弹性尚可，近期有一定反转形态，估值有所修复。正股当前P/E(TTM)为54.3x，处于3 年历史中位数，近一年历史百分位38.6%。公司总市值87 亿元，自由流通股本占比55.24%。正股弹性尚可，180 日波动率48.9%。今年以来随着政策推出以及不利预期的消化，IDC 板块整体趋势恢复，但机构参与度有限。公司股价11 月以来有反弹，近期接近区间上沿，换手率较高。三、条款及定价1、转债规模偏小，债底保护弱。本期转债规模6.35 亿元，初始转股价22.02 元，最新平价约103.54 元。转债评级A+，期限6 年，票面利率分别为0.5%、0.7%、1.2%、1.8%、2.5%、2.8%，到期赎回价格115 元，面值对应的YTM 为3.4%，债底约为72.87 元，债底保护性弱，其他条款保持主流形式。2、定价层面，公司基本面尚可，需求侧景气度高，核心区域已有所布局，我们认为后续项目达产后盈利有望进一步提高，但由于下游同比增速已放缓，上游双碳等政策对公司营运能力的考量趋严，业绩弹性有减弱可能。正股估值压力不大，弹性尚可，市场关注度低，趋势形态稳定。转债规模偏小，债底保护弱，我们认为其上市定位可能在125元附近，假设股东配售70%，网上申购10 万亿元，则中签率大约在0.0019%。

1、古越龙山十年陈，14%vol，80元/瓶。2、古越龙山二十年陈，14%vol，245元/瓶值得收藏。3、深色的是十年的古越龙山黄酒，浅色的是二十年的古越龙山黄酒。4、打开之后二十年陈的颜色比十年陈的重得多，而且香气更加馥郁。因为古越龙山的酒都加了焦糖色，而焦糖色是人工调出来的，应该是比较稳定的。

能买，但是建议不要借贷购买，基金也是有风险的。中信证券红利价值B（900099）投资目标：计划在严格执行投资风险管理的前提下，主要投资于预期盈利能力较高、预期分红稳定或分红潜力大且历史分红良好的上市公司，追求稳定的股息收入和长期的资本增值。货币基金、债券基金属于低风险，混合基金属于中高风险。不管是什么基金，投资风险都是存在的，如果我们没有投资经验或胡乱投资，就会容易造成本金亏损。

从图形整个构成分析，能分析到1.31上下。但目前价格离着支撑位不远了，有能力做波段高抛低接的话，注意自己把握。

①股利与公司价值：股利增减与股票价格或公司价值密切相关。股利政策向资本市场传递企业未来盈利能力的信息，可以吸引更多的投资者；股利政策有助于减缓公司管理当局与股东之间的代理冲突；，可以吸引更多的投资者；股利收入的税率与资本利的税率的相对变化对投资人利益有直接影响。②股利与资本结构：现金股利支付，会改变企业现有资本结构；企业决定股利分配政策时，必须股利支付对企业资本结构的影响。对于负债比率偏高的企业，应当少分现金股利、多留利润于企业，从而提高股东权益比例；相反，对于负债比率偏低的企业，应当多付现金股利、少留利润于企业，从而降低股东权益比例。③股利与现金流量：企业制定股利分配政策，必须考虑公司现金流量，考虑公司实际支付能力。代理理论认为，与企业股利政策密切相关的现金流量是自由现金流量，自由现金流量越大，公司股利支付水平越高。

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　　中华鲟鱼是一种极富营养价值的鱼种，因为野生的中华鲟鱼是国家的一级保护动物，所以被禁止食用，但是因为中华鲟鱼非常的美味，所以人们开始人工养殖中华鲟鱼，人工养殖的中华鲟鱼是可以食用的。在烹饪人工养殖的中华鲟鱼的时候，通过了长时间的文火煲制，就可以将鲟鱼头中含有的大量胶原蛋白熬出，它对于人体老化及修补身体细胞组织是非常有效果的。不仅如此，中华鲟鱼还具有养颜美容的功效呢！x0dx0ax0dx0a　　中华鲟鱼的营养价值x0dx0a　　中华鲟鱼是世界上唯一生活在水中的活化石，是所有鱼类中营养价值最高的一种鱼类。鲟鱼不仅营养价值高，它还有美容的功效呢，长期食用可消斑去皱、平衡油脂，使面色红润、肌肤富有弹性，消除“痘痘”，亦是研制美容化妆品最好的生物原料。下面，就让我们具体的来了解一下关于中华鲟鱼的营养价值的相关问题吧！x0dx0a　　中华鲟为高蛋白、多脂肪性鱼类。肌肉中蛋白质含量为16.42-20.41％，脂肪为3.05-4.32％；肝脏中蛋白质含量为10.31-16.26％，脂肪为16.63-27.58％；卵粒中蛋白质的含量为24.90-29.70％，脂肪为18.06-24.00。肌肉和卵粒中均含有可以测定的17种常见的氨基酸。x0dx0a　　其中含有人体必需的8种氨基酸；半必需的氨基酸2种；非必需的氨基酸8种。中华鲟鱼的肌肉中还含有高含量的氨基酸，诸如谷氨酸、天冬氨酸、赖氨酸、亮氨酸；低含量的氨基酸有组氨酸、蛋氨酸及胱氨酸；其余氨基酸含量的高低排列各有异同。雌性中华鲟鱼的个体肌肉含必需及半必需氨基酸的含量占氨基酸含量的48.54％，卵粒占48.80％；雄性肌肉占49.105。由于其氨基酸含量高，故肉味鲜美，卵质亦佳，营养丰富。中华鲟的肌肉、卵粒、鱼鳍等的食用价值以及鳔的药用价值，均与鳇鱼和鲟鱼类相同。